ABD Sermaye Piyasası Kurulu (SEC), 17 Eylül'de tokenize edilmiş ABD hisse senetlerinin blockchain tabanlı platformlarda sınırlı şekilde işlem görmesine izin veren geçici ve koşullu bir muafiyet açıkladı. Kurul, "Tokenize Edilmiş Menkul Kıymet Platformları" (TSV) adı verilen yapıları, izin verilen otomatik piyasa yapıcılar ve likidite havuzları aracılığıyla ulusal piyasa sistemi (NMS) hisselerinin tokenize versiyonlarını işlem gördürmeleri karşılığında, Menkul Kıymetler Borsası Kanunu'ndaki "borsa" tanımından geçici olarak muaf tuttu.
İnovasyon muafiyeti ne getiriyor?
Düzenleme "İnovasyon Muafiyeti" adıyla duyuruldu. SEC Başkanı Paul Atkins, adımı ABD sermaye piyasalarını dijital çağa taşımaya yönelik bir hamle olarak tanımladı ve kurumun on chain ticareti kolaylaştırmak için daha kalıcı düzenlemeler üzerinde çalışırken bu muafiyetin geçici bir çözüm sunduğunu söyledi.
Aynı emir, AMM likidite havuzlarında kendi sermayesiyle likidite sağlayan ve bu sırada komisyonculuk faaliyeti sayılabilecek işler yapan taraflara (müşteriye fiyat kotasyonu verme, taahhütlü sermaye anlaşması yapma gibi) da "dealer" tanımından geçici muafiyet tanıyor.
Koşullar şöyle sıralanıyor:
- İşlem gören tokenize hisselerin sembol sayısı ve hacmi sınırlı olacak
- Tokenize hisseler, geleneksel hisse sahiplerine tanınan haklarla (oy hakkı, temettü dahil) birebir aynı hakları vermek zorunda
- Üçüncü tarafça tokenize edilen bir hisse platformda işleme açılmadan önce, ilgili şirkete yazılı bildirim yapılacak ve itiraz hakkı tanınacak
- Akıllı kontratlar denetlenebilir, herkese açık ve izinsiz (permissionless) bir defterde çalışacak
- Alttaki hissenin birincil borsada işlemi durdurulursa, platformdaki işlem de aynı anda durdurulacak
- Platformlar kendi faaliyetleri ve iştiraklerinin işlemleri hakkında kamuya bilgi vermek zorunda
Muafiyetler beş yıl sonra kendiliğinden sona erecek. SEC bu süre içinde toplanan kamuoyu görüşlerine göre kalıcı bir çerçeve üzerinde çalışmayı planlıyor.
Zamanlama
Karar, CLARITY Act adlı kripto piyasa yapısı yasa tasarısının Senato'da tıkanmasından yalnızca iki gün sonra geldi. Kongre'den bekleneni alamayan sektör için SEC'in idari yoldan attığı bu adım, en azından şimdilik bir boşluğu dolduruyor. Coinbase, Securitize ve Ondo Finance'in ürün planlarını bu muafiyete göre şekillendirdiği konuşuluyor.
