Stablecoin devi Circle’ın, Axelar Network’ün ilk ve çekirdek geliştiricisi konumundaki Interop Labs’in ekibini ve fikri mülkiyet haklarını satın almak üzere anlaşmaya vardığını açıklaması, piyasada sert bir fiyat tepkisini beraberinde getirdi. Anlaşmanın Axelar ağı ya da AXL token’ını kapsamaması, yatırımcıların beklentilerini boşa çıkarırken AXL fiyatında kısa sürede çift haneli bir düşüş yaşandı.
AXL token düşüş yaşadı
Piyasa verilerine göre AXL token, salı günü yüzde 13’e varan bir değer kaybı gördü. Satış baskısının temel nedeni, Circle ile yapılan satın almanın token sahipleri için herhangi bir doğrudan ekonomik fayda sunmaması oldu. Circle, anlaşma kapsamında yalnızca Interop Labs bünyesindeki mühendislik ekibini ve şirkete ait özel fikri mülkiyet unsurlarını devralıyor. Axelar Network’ün kendisi ve AXL token ise bu sürecin tamamen dışında bırakılmış durumda.
Interop Labs mühendislerinin Circle çatısı altına geçmesiyle birlikte, Axelar ekosisteminde teknik sorumlulukların önemli bir kısmını uzun süredir projeye katkı sağlayan Common Prefix üstlenecek. Bu yapı değişikliği, Axelar ağının geliştirilmesine devam edileceğini gösterse de piyasanın ilk refleksi, token ekonomisi açısından belirsizlik yönünde oldu.
Axelar, farklı blockchainler arasında iletişimi ve varlık transferini mümkün kılmayı amaçlayan bir birlikte çalışabilirlik ağı olarak biliniyor. Web3 uygulamaları için "blok zincirlerini birbirine bağlayan bir blok zinciri" görevi görüyor. AXL tokeni, ağı güvence altına almak, işlem ücretlerini ödemek ve yönetişim için kullanılıyor ve kullanıcıların protokol güncellemelerine oy vermelerine olanak tanıyor. Geliştiricilere, Ethereum, Cosmos ve diğerleri gibi ekosistemlerde çalışan merkezi olmayan uygulamalar oluşturmaları için araçlar (API'ler, SDK'lar) sağlıyor.
Circle’ın bu teknolojiyi tercih etmesi, özellikle stablecoin ve ödeme altyapıları açısından zincirler arası çözümlerin giderek daha kritik hale geldiğini gösterdi. Ancak bu stratejik hamle, AXL token’ın değer önerisini güçlendirmek yerine tam tersine zayıflattı.
Piyasa katılımcıları, satın almanın token sahiplerine herhangi bir gelir paylaşımı, geri alım mekanizması ya da yönetişim avantajı sağlamadığını fark edince AXL pozisyonlarını hızla kapattı. Anlaşma, token’a yönelik bir talep yaratmadığı gibi, Circle ile kurulan yeni ilişkinin ekonomik getirilerinden AXL sahiplerinin tamamen dışarıda kaldığını ortaya koydu.
Bu gelişme, kripto sektöründe birleşme ve satın almaların (M&A) nasıl şekillendiğine dair önemli bir tablo çiziyor. Son dönemde yapılan anlaşmaların, açık ağlara bağlı token’lardan ziyade ekipler, mühendislik yetkinlikleri ve kurumsal kullanıma uygun altyapılar üzerine yoğunlaştığı görülüyor. Axelar örneğinde de Circle’ın ilgisi token’da değil, doğrudan teknik uzmanlıkta ve birlikte çalışabilirlik alanındaki bilgi birikiminde toplandı.
Ortaya çıkan tablo, “protokol başarılıysa token da kazanır” varsayımının her zaman geçerli olmadığını bir kez daha gösterdi. Aksine, token ekonomisi ile yapılan ticari anlaşmalar arasında yapısal bir bağ kurulmadığı sürece, bu tür satın almalar token fiyatı için olumsuz sonuçlar doğurabiliyor.
