Bitmine Immersion Technologies, 31 Mayıs'ta sona eren çeyrekte 46,5 milyon dolar gelir açıkladı. Bunun 45,7 milyon dolarını, yani yüzde 98'ini, Ethereum stake ve doğrulama hizmetleri oluşturdu. Şirketin SEC'e sunduğu 10-Q dosyasına göre bir önceki yılın aynı döneminde toplam gelir sadece 2,05 milyon dolardı. Aradaki fark, şirketin iş modelini neredeyse tamamen değiştirdiğini gösteriyor.
Stake gelirleri öne çıktı
Geçen yıl gelirin ana kaynağı makine kiralama ve Bitcoin madenciliğiydi. Bu tablo Mart ayında değişti: şirket Avustralyalı doğrulayıcı operatörü Pier Two'yu satın aldı ve MAVAN platformunu devreye soktu. MAVAN (açılımıyla Made in America Validator Network) kurumsal saklayıcılara, yatırımcılara ve diğer ekosistem oyuncularına yönelik Ethereum stake altyapısı sunuyor.
Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee, bu hafta yaptığı açıklamada, elindeki tüm ETH'nin MAVAN ve ortakları üzerinden stake edilmesi halinde yıllıklandırılmış stake gelirinin 284 milyon dolara çıkabileceğini söyledi. Şu an için 5,42 milyon ETH'lik portföyün yaklaşık 4,9 milyon ETH'i, yani yüzde 85'i, zaten MAVAN üzerinden stake edilmiş durumda.
Diğer gelir kalemleri geride kaldı. Kendi madencilik faaliyetlerinden 624 bin dolar, danışmanlıktan 168 bin dolar geldi. Kiralama ya da ekipman satışından hiç gelir yok; bu iş kolları zaten kapatılmıştı.
Bilançoda büyük zarar var
Rakamların iç yüzüne bakınca tablo o kadar parlak değil. Şirket çeyrekte 82,2 milyon dolar net zarar açıkladı. Geçen yıl bu rakam sadece 480 bin dolardı. Zararın büyük kısmı türev sözleşmelerinden kaynaklanan 92,1 milyon dolarlık kayıp ile dijital varlıklardaki 15,4 milyon dolarlık gerçekleşmemiş değer düşüşünden geldi. Warrant yükümlülüklerinden gelen 16,5 milyon dolarlık kazanç ve 5,3 milyon dolarlık faiz geliri, zararı kısmen frenledi ama kapatamadı.
31 Mayıs itibarıyla şirketin elinde 5,42 milyon ETH ve 203 Bitcoin bulunuyordu; toplam değeri yaklaşık 10,9 milyar dolar. Nakit pozisyonu 340,3 milyon dolar, işletme sermayesi ise 433,1 milyon dolar olarak açıklandı.
Hisseler yükseldi
Sonuçların açıklandığı salı günü BMNR hisseleri yüzde 11,5 yükselerek 16,29 dolardan kapandı. Piyasa, bilançodaki zarara rağmen stake tarafındaki büyümeye ve Tom Lee'nin gelecek projeksiyonlarına odaklanmış görünüyor.
Bitmine için tablo net: operasyonel tarafta stake modeline geçiş ciddi bir gelir sıçraması yarattı, ama türev pozisyonları ve kripto varlık değerlemelerindeki oynaklık bilançoyu hâlâ zora sokuyor. Şirketin önümüzdeki çeyreklerde nasıl bir görünüm çizeceği, hem ETH fiyatının nereye gideceğine hem de stake edilen ETH oranının yüzde 85'ten ne kadar yukarı çıkabileceğine bağlı.
