ABD’nin türev piyasalarındaki en önemli düzenleyici kurumu olan Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), stablecoin’lerin tokenleştirilmiş teminat olarak kullanılmasına yönelik yeni bir girişim başlattı.
CFTC’den stablecoinler için kritik karar
Kurulun geçici başkanı Caroline Pham, uzun süredir stablecoin’lerin teminat yönetiminde “katil uygulama” olabileceğini savunuyordu. Pham, yaptığı açıklamada sektörle yakın iş birliği içinde çalışacaklarını ve stablecoin gibi tokenleştirilmiş varlıkların teminat olarak kullanımını mümkün kılacak politikaları geliştirmek istediklerini belirtti.
Pham, geçtiğimiz yıl da benzer bir düzenleyici “sandbox” fikrini ortaya atmış ve stablecoin destekli tokenizasyonun pilot programlarla denenmesini savunmuştu. Şimdi ise, Başkan Donald Trump’ın aday gösterdiği Brian Quintenz’in onay sürecinin uzaması ve çeşitli çekişmelerle sekteye uğraması nedeniyle, Pham geçici başkan sıfatıyla inisiyatifi eline aldı.
Stablecoin’ler, geçtiğimiz yaz kabul edilen ve ABD’de stablecoin piyasasını düzenleyen ilk kapsamlı yasa olan GENIUS Act kapsamına alınmış durumda. Dolar bazlı bu dijital varlıklar, kripto piyasalarında likiditenin belkemiğini oluştururken, akıllı sözleşmelere dayalı finansal işlemler için de kritik bir rol üstleniyor. CFTC’nin son açıklamasında Circle, Coinbase ve Ripple yöneticilerinden de destek mesajları paylaşıldı.
Yeni girişim kapsamında kurum, piyasa oyuncularından yazılı görüş toplamaya başladı. Katılımcıların 20 Ekim’e kadar görüşlerini iletmeleri gerekiyor. CFTC’nin Global Markets Advisory Committee (GMAC) tarafından geçen yıl yayımlanan tavsiye raporunda da, dağıtık defter teknolojisi üzerinden nakit dışı teminat kullanımının genişletilmesi önerilmişti.
Tokenleştirilmiş teminatın türev sözleşmelerinde kullanılması, piyasa uzmanlarına göre önemli avantajlar sağlayabilir. Ripple Stablecoin Başkan Yardımcısı Jack McDonald, bu yaklaşımın verimlilik ve şeffaflığı artırabileceğini, teminatın türev sözleşmelerde risk yönetimini daha güvenilir hale getireceğini savundu. Teminat, vadeli işlemler veya swap sözleşmelerinde tarafların yükümlülüklerini güvence altına almak için kritik öneme sahip.
CFTC’nin bu adımı, ABD’de sermaye piyasalarının modernize edilmesi yönünde atılmış önemli bir hamle olarak değerlendiriliyor. Özellikle de Başkan’ın Çalışma Grubu’nun (President’s Working Group) geçtiğimiz yıl yayımladığı raporda, tokenleştirilmiş nakit dışı teminatın düzenleyici marj sistemine dahil edilmesi çağrısı yapılmıştı.
Caroline Pham, bu girişimlerin ABD ekonomisinde yeni bir büyüme dalgası yaratabileceğini düşünüyor. Pham’a göre, piyasalar tokenleştirilmiş teminat sayesinde sermayeyi daha etkin kullanabilecek ve ekonomik büyümeyi destekleyecek. Ayrıca, “Kamuoyu konuştu: tokenleştirilmiş piyasalar burada ve geleceği temsil ediyor,” ifadeleriyle, sektörün bu dönüşüme hazır olduğunu vurguladı.
En büyük stablecoinleri aşağıdaki tabloda görebilirsiniz:
