GSR, ilk ETF'ini Nasdaq'da piyasaya sürdü. Kripto piyasasının köklü piyasa yapıcılarından biri olarak tanınan şirket, GSR Crypto Core3 adını verdiği bu fonla yatırım ürünleri alanına adım atıyor. Fon Nasdaq'da "BESO" koduyla işlem görecek ve Bitcoin, Ethereum ile Solana'ya aynı anda yatırım yapacak.
Klasik spot ETF'lerden farkı şu: Core3, yalnızca fiyat değişiminden değil, uygun varlıklar için staking getirilerinden de pay sunacak. Yatırımcı elindeki varlıkların değer kazanmasını beklerken bir yandan da pasif gelir elde edebilecek. Fon aktif yönetimli ve haftalık yeniden dengeleniyor. Yönetim ücreti yıllık %1.
GSR, Core3'ün ABD'de staking erişimi sunan ilk aktif yönetimli çoklu varlık ETF'si olduğunu söylüyor. Bu iddialarında haklı olabilirler. Zira SEC, staking mekanizmalarına ve çoklu varlık yapılarına uzun süre mesafeli durdu. Gerekçe kısmen düzenleyici belirsizlikti, kısmen de bu tür karmaşık yapıların yatırımcı koruması açısından nasıl değerlendirileceğine dair netliğin yokluğuydu. 2024'te spot Bitcoin ve Ethereum ETF'leri onaylanana kadar bu tür ürünlerin önü fiilen kapalıydı. Core3, düzenleyici ortamın gerçekten değişip değişmediğini test edecek ürünlerden biri olacak.
O tarihten bu yana sektör hızlı değişti. Spot Bitcoin ETF'leri onay aldıktan kısa süre sonra milyarlarca dolarlık giriş çekti. BlackRock'un Bitcoin ve Ethereum fonları hem işlem hacmi hem büyüklük açısından kategorinin en öne çıkan örnekleri haline geldi. Grayscale ve Hashdex de birden fazla dijital varlığı kapsayan ürünler piyasaya sürdü. Morgan Stanley ve Goldman Sachs kripto ETF alanında daha görünür hale geldi. Yeni bir ekosistem oluştu. Ama çoklu varlık stratejilerine yönelik düzenleyici çekingenlik tamamen ortadan kalkmadı; bu alan hâlâ kısmen muğlak.
GSR büyüme çabasında
GSR cephesinde bu adım, şirketin son dönemde aldığı yönün bir parçası. Uzun yıllar boyunca yalnızca piyasa yapıcılığıyla bilinen GSR, artık varlık yönetimi ve token danışmanlığına da yayılıyor. Mart ayında Autonomous ve Architech'i bünyesine kattı; her iki şirket de token danışmanlığı alanında faaliyet gösteriyor. Bunun yanı sıra SC Ventures destekli tokenizasyon platformu Libeara'ya yatırım yaparak reel dünya varlıklarının dijitalleştirilmesi alanında pozisyon aldı. Core3 bu tabloya oturuyor; piyasa yapıcılığından edinilen likidite ve fiyatlama bilgisinin varlık yönetimine taşındığı bir model.
Ürün tarafından sorumlu Andy Baehr, Core3'ün üç pratik soruyu yanıtlamak üzere tasarlandığını söylüyor: neye yatırım yapılmalı, elde tutarken nasıl getiri elde edilmeli, piyasa dalgalanmalarına karşı nasıl konumlanılmalı. CEO Xin Song ise yaklaşımı daha geniş bir çerçeveye koyuyor; ETF stratejisinin kripto varlık sınıfının evrimini derinlemesine anlamak üzerine kurulu olduğunu belirtiyor.
