Hyperliquid, kurumsal kripto ürünleri tarafında haftanın en çok konuşulan projelerinden biri haline geldi. Bitwise’ın spot Hyperliquid ETF’i BHYP koduyla New York Borsası’nda işlem görmeye başlarken, HYPE fiyatındaki yükseliş de hız kazandı. Ancak iyimser ETF gündemine, regülasyon cephesinden gelen dikkat çekici bir iddia da eşlik ediyor. Solid Intel adlı hesabın paylaşımına göre CME ve NYSE, piyasa manipülasyonu ve yaptırım kaçınma riskleri nedeniyle ABD’de Hyperliquid’in daha sıkı düzenlenmesi için baskı yapıyor.
Hyperliquid, haftanın gündeminde
Hyperliquid, kurumsal kripto ürünleri tarafında haftanın en çok konuşulan projelerinden biri haline geldi. Bitwise’ın spot Hyperliquid ETF’i, BHYP koduyla New York Borsası’nda işlem görmeye başladı. Ürünün sponsor ücreti yüzde 0,34 olarak belirlenirken, fonun ilk 500 milyon dolarlık varlığı için bu ücret ilk 30 gün boyunca sıfırlandı.
Lansman, HYPE fiyatında son iki gündür görülen sert yükselişle aynı döneme denk geldi. Token, haber akışının hızlanmasıyla yaklaşık yüzde 20 değer kazandı ve 46 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Bu hareket, yalnızca yeni ETF beklentisinden değil, Hyperliquid ekosistemine gelen kurumsal ilginin aynı hafta içinde birkaç farklı başlıkta yoğunlaşmasından da beslendi.
Bitwise’ın ürünü, ABD’deki Hyperliquid ETF yarışında önemli bir ayrım yaratıyor. Şirket, fonun HYPE varlıklarını üçüncü taraf bir sağlayıcıya devretmek yerine kendi staking kolu Bitwise Onchain Solutions üzerinden stake etmeyi planlıyor. Bitwise’a göre BHYP, şirket içi staking altyapısı kullanan ilk Hyperliquid ETP sponsoru konumunda.
Bu detay, ETF piyasasında ücret rekabetinin ötesine geçen bir tartışma başlattı. Staking getirilerinin dış sağlayıcılar üzerinden yönetildiği yapılarda üçüncü taraf operatörler ödüllerden pay alıyor. Bitwise ise staking sürecini kendi içinde tutarak hem daha düşük ücretle rekabet etmeyi hem de fonun staked HYPE varlıklarından doğan getiriyi daha verimli yönetmeyi hedefliyor.
21Shares’in THYP ürünüyle başlayan yarış büyüyor
Bitwise’ın lansmanı, 21Shares’in Hyperliquid ETF’i THYP’nin Nasdaq’ta işlem görmeye başlamasından yalnızca birkaç gün sonra geldi. 21Shares, THYP ile spot HYPE erişimi sunarken, TXXH kodlu 2x Long Hyperliquid ETF ürününü de piyasaya sürdü. Şirketin açıklamasına göre THYP’nin ücreti yüzde 0,30, TXXH’nin ücreti ise yüzde 1,89 seviyesinde yer alıyor.
İlk veriler, HYPE odaklı ETF’lere yönelik talebin sınırlı ama gerçek olduğunu gösteriyor. 21Shares’in THYP ürünü ilk işlem gününde 1,8 milyon dolarlık hacme ve yaklaşık 1,2 milyon dolarlık net girişe ulaştı. SoSoValue verilerine dayandırılan haberlerde, 13 Mayıs itibarıyla THYP’nin toplam net girişinin 2,52 milyon dolara çıktığı belirtildi.
Bu rakamlar, Bitcoin ya da Solana ETF lansmanlarıyla kıyaslandığında büyük görünmeyebilir. Ancak Hyperliquid’in daha yeni ve daha niş bir varlık olması, ilk talebin piyasa tarafından dikkatle izlenmesine neden oluyor. Fonların erken performansı, kurumsal yatırımcıların HYPE’ı yalnızca kısa vadeli fiyat hareketi olarak değil, on-chain türev piyasalarının büyümesine açılan bir kapı olarak değerlendirmeye başladığını gösteriyor.
Coinbase hamlesi rüzgarı güçlendirdi
HYPE fiyatındaki yükselişe destek veren bir diğer gelişme Coinbase cephesinden geldi. Coinbase, Hyperliquid üzerinde USDC’nin resmi hazine dağıtıcısı olacağını açıkladı. Şirketin duyurusuna göre USDC, Hyperliquid’de yaklaşık 5 milyar dolarlık büyüklüğe ulaştı ve ağdaki temel likidite varlıklarından biri haline geldi. Coinbase ayrıca Native Markets ile USDH marka varlıklarını satın alma hakkını içeren bir geçiş sürecine girdi.
Bu gelişme, Hyperliquid’in yalnızca bir DEX ya da perpetual işlem platformu olarak değil, stablecoin likiditesi ve kurumsal piyasa altyapısı açısından da daha görünür hale geldiğini gösteriyor. Bitwise’ın verilerine göre Hyperliquid, 2025 yılında 2,9 trilyon dolarlık işlem hacmine ulaştı, on-chain türev açık pozisyonlarının yaklaşık yüzde 60’ını temsil etti ve saniyede yaklaşık 200 bin emir işleyebilen bir yapı sundu.
Regülasyon iddiaları dikkat çekiyor
Piyasadaki iyimserliğe rağmen regülasyon başlığı Hyperliquid için en hassas alanlardan biri olmaya devam ediyor. Solid Intel adlı hesabın paylaştığı iddiaya göre CME ve NYSE, piyasa manipülasyonu ve yaptırım kaçınma riskleri nedeniyle ABD’nin Hyperliquid’i düzenlemesi için baskı yapıyor. Bu iddia henüz bağımsız kaynaklar tarafından doğrulanmadı.
Buna karşın ABD’de on-chain türev piyasalarına yönelik denetim tartışması zaten büyüyor. CFTC’nin offshore DEX’leri ABD düzenleyici çerçevesine yaklaştırmak istediğine dair haberler, Hyperliquid’in gelecekte daha sıkı bir regülasyon tartışmasının merkezinde kalabileceğine işaret ediyor. Hyperliquid Policy Center’ın Washington’da kurulması da projenin bu sürece karşı hazırlık yaptığını gösteriyor.
