Yönetimindeki varlıkları 45 milyar dolara ulaşan Grayscale Investment, Cardano (ADA), Hedera (HBAR) ve Polkadot (DOT) için hazırladığı borsa yatırım fonu başvurularını geri çekti. 2025'in sonlarından beri sürüncemede kalan üç proje, resmi olarak rafa kalktı.
Karar, CME'nin düzenlenmiş ADA vadeli işlemlerinin 9 Ağustos'ta altı aylık işlem geçmişini tamamlamasından bir gün önce geldi. Zamanlama tesadüf olabilir, ama piyasada dikkat çekmeden geçmedi.
Grayscale üç başvuruyu art arda geri çekti
SEC'e sunulan belgelere göre Grayscale, 7 Ağustos'ta üç ayrı Form RW bildirimiyle Cardano Trust ETF, Hedera Trust ETF ve Polkadot Trust ETF için yapılan S-1 kayıt başvurularını sonlandırdı.
Cardano ve Polkadot başvuruları ilk olarak 29 Ağustos 2025'te, Hedera başvurusu ise 9 Eylül 2025'te sunulmuştu. Şirket neredeyse bir yıldır bu üç fon için bekliyordu.
Aslında yolun büyük kısmı çok daha önce tıkanmıştı. İlgili borsa listeleme başvuruları aylar önce geri çekilmişti: NYSE Arca, Cardano listeleme teklifini 29 Eylül 2025'te geri çekti; Nasdaq da 3 Kasım 2025'te hem Polkadot hem Hedera tekliflerinden vazgeçti. S-1 bildirimleri kağıt üzerinde dururken, onları borsaya taşıyacak mekanizma çoktan ortadan kalkmıştı.
Geri çekmenin arkasında ne var?
Bir kripto ETF'sinin piyasaya çıkabilmesi için iki ayrı SEC bildirimi gerekir. S-1 fonun yapısı hakkında detay verir, 19b-4 ise borsanın ürünü listeleyebilmesi için SEC'ten onay istemesini sağlar. Grayscale'in durumunda ikinci ayak aylar önce çökmüştü. Birinci ayağı canlı tutmanın pratikte bir anlamı kalmamıştı.
Şirket, resmi bir SEC kararı beklemek yerine başvuruları kendi isteğiyle sonlandırmayı seçti. Form RW'de kullanılan standart ifadeyle, planlanan hisse dağıtımına devam etmeyeceğini belirtti. Bildirimlerde kayıtların hiçbir zaman yürürlüğe girmediği, hiçbir hisse ihraç edilmediği ya da satılmadığı da ayrıca not edildi.
SEC'ten resmi bir ret gelmedi
Grayscale bu üç ürün için SEC'ten resmi bir ret almadı. Geri çekme tamamen şirketin kendi tercihiydi ve bu, kapıyı kalıcı olarak kapatmıyor. Piyasa koşulları ya da ABD'deki kripto düzenlemeleri değişirse, Grayscale aynı ürünlerle yeniden başvurabilir.
Bu arada Bittensor (TAO), Aave (AAVE), BNB, Near Protocol (NEAR) ve Zcash (ZEC) için yapılan erken aşama başvurular hâlâ masada duruyor. Yani bu üç geri çekilme, Grayscale'in tüm altcoin ETF planlarından vazgeçtiği anlamına gelmiyor. Şirket daha çok elindeki başvuruları ayıklıyor, hangi projelerin gerçekten borsaya taşınabileceğine göre bir seçim yapıyor gibi görünüyor.
