Ethereum piyasasında son günlerde artan satış baskısının merkezinde bu kez doğrudan Vitalik Buterin yer alıyor. Onchain veriler, Buterin’in Wrapped Ethereum (WETH) pozisyonlarında dikkat çekici satışlar gerçekleştirdiğini ortaya koyarken, bu hamleler zaten kırılgan olan ETH fiyatı üzerindeki baskıyı daha da artırmış durumda.
Arkham verileirne göre Vitalik Buterin, son saatlerde Cow Protocol üzerinden WETH transferleri yaparak karşılığında PYUSD stablecoin çekti. Sadece kısa bir zaman diliminde gerçekleşen satışların büyüklüğü yaklaşık 2,5 milyon dolara ulaştı. Gün geneline yayılan işlemler ise, bu satışların tek seferlik değil, planlı ve kademeli bir pozisyon azaltma sürecinin parçası olabileceğine işaret ediyor. Buterin’in cüzdan hareketleri, zincir üstü analiz platformları tarafından anlık olarak izlenirken, piyasada bu adımlar “kurucu satışı” algısını güçlendirdi.
Ethereum fiyatı düşüşte
Bu gelişmeler, ETH fiyatının 2.000 dolar seviyesinin altına gerilediği bir döneme denk geliyor. Ethereum ağının yerel varlığı ETH, ağustos ayından bu yana yaklaşık yüzde 60, yıl başından bu yana ise yüzde 40’ın üzerinde değer kaybetti. Aynı dönemde Bitcoin ve bazı büyük ölçekli altcoinler daha sınırlı düşüşler yaşarken, ETH’nin negatif ayrışması dikkat çekti.
Satış baskısının yalnızca Vitalik Buterin ile sınırlı olmadığı görülüyor. Onchain veriler, son günlerde on binlerce ETH’nin merkeziyetsiz borç verme platformu Aave üzerindeki kredilerin kapatılması amacıyla piyasaya sürüldüğünü gösteriyor. ETH fiyatı düştükçe teminat değeri zayıflıyor, bu da borç alanları likidasyon riskinden kaçınmak için daha fazla ETH satmaya zorluyor. Böylece fiyat düşüşü, yeni satışları tetikleyen bir geri besleme döngüsüne dönüşüyor.
Ancak Vitalik Buterin’in satışları, bu tablo içinde ayrı bir sembolik öneme sahip. Kurucu figürlerin pozisyon azaltması, teknik olarak sınırlı bir hacim yaratsa bile, psikolojik etkisi çok daha büyük olabiliyor. Piyasa katılımcıları, “içeriden biri” olarak görülen bir ismin satış yapmasını, risk iştahının zayıfladığına dair güçlü bir sinyal olarak okuyor.
Öte yandan, kurumsal tarafta da ETH cephesinde tablo parlak değil. Son bir yılda ortaya çıkan ve “ETH treasury” olarak adlandırılan şirketler, ETH’yi uzun vadeli bir stratejik varlık olarak bilançolarına eklemişti. Bu yaklaşımın en bilinen savunucularından biri olan Tom Lee, ETH konusunda uzun süredir iyimser bir duruş sergiliyor. Ancak fiyatlardaki sert düşüş, bu şirketlerin önemli bir bölümünü büyük gerçekleşmemiş zararla karşı karşıya bıraktı.
Piyasanın genel algısı şu an net: ETH için alıcı tarafı zayıf. Satışlar yalnızca kaldıraçlı pozisyonlardan ya da likidasyon korkusundan kaynaklanmıyor; kurucu satışları, türev piyasalarındaki çözülmeler ve zarar yazan uzun vadeli yatırımcılar aynı anda devrede. Ethereum ağının teknik üstünlüğü ya da ekosistemdeki lider konumu bu süreçte sorgulanmıyor. Ancak fiyatlama, temel verilerden çok piyasa psikolojisiyle şekilleniyor.
Vitalik Buterin’in WETH satışları, bu psikolojiyi daha da ağırlaştırmış durumda. Satışların devam edip etmeyeceği bilinmezliğini korurken, ETH cephesinde kısa vadede güçlü bir toparlanma anlatısı bulmak zorlaşıyor. Mevcut tabloda ETH, güçlü eller tarafından tutulmaktan çok, kimsenin yakalamak istemediği bir varlık gibi işlem görüyor.
