ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), eylülde aylık yüzde 1,3 artarak beklentileri aştı. Yıllık üretici enflasyonu ise yüzde 6,3’e ulaştı. Veriler, Bitcoin ve altcoinler açısından önem taşıyan Fed’in faiz politikasında enflasyon baskısını yeniden öne çıkardı.
15 Ekim’de açıklanan rapor, üretici fiyatlarında Mart 2022’den bu yana en güçlü aylık artışı gösterdi. Wall Street Journal anketinde ekonomistler yüzde 0,6 yükseliş bekliyordu. Böylece aylık artış, bu tahminin iki katından fazlasına ulaştı.
Aynı gün açıklanan haftalık işsizlik maaşı başvuruları 199 bin oldu. İstihdam verisi beklentiye yakın kalırken, açıklamalar arasında en belirgin sürprizi üretici enflasyonu oluşturdu.
ABD ÜFE verisi enflasyon baskısının sürdüğünü gösterdi
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun raporuna göre nihai talep mallarının fiyatları yüzde 2,6 yükseldi. Hizmet fiyatları da aylık yüzde 0,8 arttı. Bu dağılım, fiyat baskısının hem mal hem hizmet tarafında sürdüğünü gösterdi.
ÜFE, üreticilerin ürün ve hizmetleri karşılığında aldığı fiyatların değişimini ölçüyor. Dolayısıyla rapor, şirketlerin fiyatlama davranışlarına ilişkin erken sinyaller sunuyor. Ancak üretici fiyatlarındaki her artış, tüketici fiyatlarına aynı oranda ve hemen yansımıyor.
Şirketler, talep koşullarına ve rekabete göre maliyet artışlarının bir bölümünü üstlenebiliyor. Buna karşılık fiyat artışlarını müşterilerine aktarabilen işletmeler, tüketici enflasyonundaki baskının devam etmesine katkıda bulunabiliyor.
Kripto piyasası açısından temel bağlantı ise para politikası üzerinden kuruluyor. Enflasyonun kalıcı seyretmesi, faiz indirimi için gerekli koşulların oluşmasını zorlaştırabiliyor. Bu durum, likidite koşullarında hızlı gevşeme bekleyen yatırımcılar açısından olumsuz bir senaryo yaratıyor.
Bitcoin açısından Fed’in vereceği yanıt önem taşıyor
Fed, enflasyon hedefini takip ederken kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksini, yani PCE’yi kullanıyor. ÜFE raporundaki bazı bileşenler de bu göstergenin hesaplanmasına katkı sağlıyor. Bu nedenle raporun alt kalemleri, sonraki enflasyon açıklamalarına ilişkin beklentileri etkileyebiliyor.
Yüksek faizlerin uzun süre devam etmesi, faiz getirisi sunan varlıkların cazibesini artırabiliyor. Aynı zamanda borçlanma maliyetlerini yüksek tutarak riskli yatırımlara yönelen talebi sınırlayabiliyor.
Bitcoin ve altcoinler bu koşullardan etkilenebilen varlıklar arasında yer alıyor. Özellikle kaldıraçlı işlemlerin yoğunlaştığı dönemlerde, faiz beklentilerindeki değişimler fiyat hareketlerini büyütebiliyor. Ancak bu ilişki, her enflasyon açıklamasının ardından aynı yönde hareket garantisi vermiyor.
Verinin açıklanmasından önce oluşan beklentiler de piyasanın vereceği tepkiyi belirliyor. Yatırımcılar yüksek enflasyonu önceden fiyatladıysa, güçlü bir veri sınırlı tepki yaratabiliyor. Buna karşılık beklenmedik bir bozulma, risk iştahını daha belirgin etkileyebiliyor.
Yazım sırasında Bitcoin, dünkü enflasyon verilerinin de etkisiyle düşüş yaşıyor.
İşsizlik başvuruları güçlü bir sürpriz yaratmadı
ABD’de ilk kez işsizlik maaşı başvurusu yapanların sayısı 199 bine çıktı. Önceki haftanın revize seviyesi 198 bin olduğu için haftalık artış bin kişiyle sınırlı kaldı. Reuters, başvuruların düşük işten çıkarma eğilimiyle uyumlu seyrettiğini aktardı.
Başvuruların düşük kalması, işgücü piyasasında ani bir bozulma sinyali vermiyor. Bununla birlikte haftalık başvurular, toplam istihdamın veya yeni işe alımların doğrudan ölçüsü değil.
Fed açısından enflasyon ve istihdam verileri birlikte önem taşıyor. İşgücü piyasasında belirgin zayıflama görülmemesi, ekonomik destek amacıyla hızlı faiz indirimi gereksinimini azaltabilir. Yüksek enflasyon da buna eklendiğinde, sıkı politikayı sürdürme gerekçesi güçlenebilir.
Kripto piyasası için bundan sonraki değerlendirmelerde PCE verisi, Fed açıklamaları ve tahvil faizleri belirleyici olacak. Doların seyri de küresel risk iştahına ilişkin tamamlayıcı sinyaller verecek.
Eylül ÜFE raporu, Bitcoin için faiz ve likidite kaynaklı riskleri artıran bir tablo sunuyor. Bunun fiyatlara ne ölçüde yansıyacağı ise Fed beklentileriyle birlikte kripto piyasasına özgü fon akışlarına bağlı olacak.
