ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) bu hafta spot Solana ETF’lerine onay vermesi bekleniyor. Ancak JPMorgan analistleri, olası onayın bile piyasada büyük bir sermaye akışı yaratmayacağı görüşünde. Banka, Solana ETF’lerinin ilk yılında yaklaşık 1,5 milyar dolarlık giriş görebileceğini tahmin ediyor. Bu rakam, Ethereum ETF’lerinin gördüğü talebin yalnızca yedide biri düzeyinde.
Solana için üzen öngörü
JPMorgan’ın Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analist ekibi, Solana’nın zincir üstü (on-chain) aktivitesindeki zayıflık, yatırımcı yorgunluğu ve piyasada artan rekabetin, beklenen sermaye girişlerini sınırlayabileceğini belirtiyor. Rapora göre özellikle meme coin odaklı işlemlerin yoğunluğu, ağın kurumsal yatırımcılar açısından cazibesini azaltıyor. Ayrıca S&P Dow Jones Indices’in geliştirdiği “Digital Markets 50” gibi çoklu varlık endekslerine bağlı ürünlerin yükselişi de Solana ETF’leri için rekabet baskısı oluşturuyor.
Banka, Chicago Mercantile Exchange (CME) üzerindeki Solana vadeli işlem sözleşmelerinde de zayıf talep sinyalleri bulunduğunu vurguladı. Bu durum, profesyonel yatırımcıların Solana’ya olan ilgisinin sınırlı kaldığını ve ETF’lere yönelimin de sınırlı olabileceğini gösteriyor.
SEC’in Ekim ayı boyunca yaklaşık 16 farklı spot kripto ETF başvurusuna ilişkin karar açıklaması bekleniyor. Bu başvurular arasında Solana ETF’leri de yer alıyor. JPMorgan, onay olasılığının yüksek olduğunu ve mevcut vadeli işlem ürünlerinin (CME kontratları) yanı sıra REX Osprey’in Temmuz ayında piyasaya sürdüğü ilk Solana ETF’inin de bu süreci desteklediğini belirtti.
Piyasa katılımcıları da bu beklentiyi fiyatlamaya başladı. Grayscale’in Solana Trust ürünü (GSOL), geçtiğimiz yıl net varlık değerine (NAV) göre yaklaşık yüzde 750 primle işlem görüyordu. Ancak ETF onay sürecinin yaklaşmasıyla birlikte bu prim neredeyse sıfıra geriledi. Benzer bir eğilim, Bitcoin ve Ethereum ETF’leri piyasaya çıkmadan önce de gözlenmişti.
Analistler, ETF onayının Solana ekosistemi için sembolik bir başarı olacağını, ancak kısa vadede büyük bir sermaye akışı beklenmemesi gerektiğini düşünüyor. Zira kurumsal yatırımcılar, artık yalnızca tekil kripto varlıklara değil, çoklu token portföylerine veya daha dengeli endeks ürünlerine yöneliyor. Buna karşın, spot ETF onayının uzun vadede Solana’nın meşruiyetini güçlendireceği ve ağın kurumsal benimsenmesini destekleyeceği öngörülüyor.
Solana, yüksek işlem hızı ve düşük ücretleriyle bilinen bir blockchain ağı. “Proof of History” adlı benzersiz zaman damgası teknolojisi sayesinde saniyede binlerce işlemi düşük maliyetle gerçekleştirebiliyor. Bu yapı, Solana’yı özellikle merkeziyetsiz uygulamalar (dApp) ve NFT projeleri için cazip hale getiriyor. Ancak son dönemde artan meme coin ticareti ve ağ tıkanıklığı, bu potansiyelin kurumsal düzeyde tam olarak değerlendirilememesine yol açıyor. ETF onayının ardından ağın yeniden istikrarlı bir büyüme ivmesi yakalayıp yakalayamayacağı, yatırımcıların ilgisini belirleyecek temel faktörlerden biri olacak. SOL fiyatı şu anda 225.35 dolar seviyelerinde.
