Kripto yatırımcıları genellikle Fed toplantılarını yakından takip eder. Bu hafta asıl kritik karar Tokyo'dan gelecek.
Japonya Merkez Bankası (BOJ), Salı günü yapacağı toplantıda politika faizini yüzde 0,75'ten yüzde 1'e yükseltmesi bekleniyor. Gerçekleşirse bu, Japonya'nın 1995'ten bu yana gördüğü en yüksek faiz seviyesi olacak. Uzaktan bakıldığında sıradan bir merkez bankası kararı gibi görünebilir; ama piyasalar için tablo hiç de öyle değil.
Yen açıkları rekor seviyelerde
CFTC verilerine göre kaldıraçlı fonların 9 Haziran haftasında yen üzerindeki spekülatif açık pozisyonları 115.000 sözleşmenin üzerine çıktı. Bu, Kasım 2017'den bu yana görülen en yüksek seviye. Bu pozisyonlar, esas olarak yenin değer kaybetmeye devam edeceğine yapılmış büyük hacimli bahisler.
BOJ faizi beklentiler doğrultusunda artırır ve ardından daha sıkı bir para politikasına geçileceğine dair sinyal verirse, bu açık pozisyonların hızla kapatılması gündemin en üst sıralarına girebilir. Yen kısa pozisyonlarının kapanması yenin değer kazanmasına yol açar; bu da yen fonlu carry trade pozisyonlarını doğrudan tehdit eder. Carry trade mantığı basit: yatırımcılar düşük faizli yende borçlanıp getirisi daha yüksek risk varlıklarına yatırım yapıyor. Söz konusu strateji, yıllardır Wall Street ve gelişmiş ülke tahvil piyasalarındaki boğa koşusunu besleyen mekanizmalardan biri olmuştu.
Temmuz 2024 senaryosu yeniden mi gündemde?
Mevcut tablo, geçen yıl yaşanan süreçle dikkat çekici bir benzerlik taşıyor. BOJ, Temmuz 2024'te faiz artırımına gittiğinde de yen açıkları rekor seviyelerdeydi. Sonrasında neler yaşandığını hatırlayanlar için: açık pozisyonların hızlı kapanması yende sert bir değer artışını tetikledi, Japonya'nın Nikkei endeksi sarsıldı, Wall Street dalgalandı ve Bitcoin 65.000 dolardan 50.000 dolara, yalnızca bir haftada, geriledi.
Bu hafta tablo yüzeysel olarak aynı. Tabii her döngü birbirinin kopyası olmaz; ama pozisyon yapısı, risk yöneticilerinin yakından izlemesi için yeterince güçlü bir gerekçe sunuyor.
BoJ Başkanı Ueda'nın tonu belirleyici olacak
Artırım beklentiler çerçevesinde gerçekleşirse ve BOJ Başkanı Kazuo Ueda temkinli bir dil kullanırsa piyasalar büyük olasılıkla sakin kalacak. Asıl kırılma noktası, Ueda'nın faizlerin daha hızlı artacağını ima eden ya da yüzde 1'in belirgin biçimde üzerini işaret eden bir dil kullanması durumunda ortaya çıkabilir. Böyle bir gelişmede yen sert değer kazanabilir; bu da küresel risk iştahını olumsuz etkileyebilir.
Tarihsel olarak ani likidite daralmasına en duyarlı varlık sınıflarından biri olan kripto, bu tür senaryolarda ilk etkilenenlerin başında geliyor.
Haftanın diğer gelişmeleri
Japonya merkez bankası kararı bu haftanın en kritik gelişmesi olurken takvim oldukça hareketli görünüyor. Pazartesi, Güney Koreli finans devi Hanwha Investment & Securities, ülkenin en büyük kripto borsası Upbit'i işleten Dunamu'ya 400 milyon dolar yatırım yaptı. Anlaşma, Hanwha'ya Dunamu'nun yüzde 10'unu kazandırıyor. Ayrıca STRK token için yaklaşık 4,5 milyon dolarlık kilit açılımı bekleniyor.
Salı günü Japonya Merkez Bankası faiz kararı açıklanmasının yanı sıra ARB için yaklaşık 8 milyon dolarlık kilit açılımı da bu güne denk geliyor. Çarşamba, Euro Bölgesi yıllık enflasyon verisi (TÜFE) açıklanacak. Hem beklenti hem önceki veri yüzde 3,2 düzeyinde. Saat 21:00'de ise Fed faiz kararı var; beklenti mevcut yüzde 3,75 seviyesinde değişiklik yok. Ardından saat 21:30'da FOMC basın toplantısı gerçekleşecek.
Perşembe, saat 15:30'da ABD haftalık işsizlik başvuruları açıklanacak. Piyasa beklentisi 225.000; önceki okuma 229.000 düzeyindeydi. Cuma ise ABD borsaları Ulusal Bağımsızlık Günü nedeniyle kapalı olacak. Binance ise bu tarihte COS, D, HIGH ve MBOX tokenlarını listeden çıkaracak.
