İngiltere Merkez Bankası, sterlin bazlı stablecoin’ler için uzun süredir beklenen düzenleme taslağını açıkladı. Yeni çerçeve, bireyler için 20 bin sterlin, işletmeler içinse 10 milyon sterlinlik tutma limitleri getiriyor. Amaç, dijital paraların yaygınlaşması sürecinde bankalardan stablecoin’lere ani fon kaymalarını önlemek. Düzenleme, aynı zamanda stablecoin rezervlerinin devlet tahvilleri ve merkez bankası hesaplarıyla desteklenmesini şart koşuyor.
İngiltere’de kritik stablecoin gelişmesi
İngiltere Merkez Bankası (BoE), sterlin cinsinden “sistemik” stablecoin’ler için yeni bir düzenleyici çerçeve taslağını kamuoyuna sundu. Bu çerçeve, hem teminat kurallarını hem de geçici varlık tutma limitlerini kapsıyor.
BoE’ye göre yeni düzenleme yalnızca HM Treasury tarafından “sistemik” olarak sınıflandırılan ve geniş ölçekte ödeme sistemlerinde kullanılan stablecoin’leri kapsayacak. Bu varlıklar için finansal istikrar risklerini gözeten denetim Merkez Bankası tarafından, tüketici koruması ve piyasa davranışlarıyla ilgili kısım ise Finansal Davranış Otoritesi (FCA) tarafından yürütülecek.
USDT ve USDC gibi çoğunlukla kripto ticaretinde kullanılan “sistemik olmayan” stablecoin’ler bu rejime dahil edilmeyecek. Bu tür token’lar FCA’nın mevcut denetimi altında kalmaya devam edecek.
Yeni çerçevenin merkezinde, stablecoin rezervlerinin nasıl yönetileceğine dair net kurallar bulunuyor. BoE, sistemik stablecoin ihraççılarının rezervlerinin %60’ını kısa vadeli İngiltere devlet tahvillerinde, kalan %40’ını ise Bank of England’da faizsiz hesaplarda tutmalarını öngörüyor. Bu düzenleme, hem hızlı geri ödemelerin güvence altına alınmasını hem de kamu güveninin sürdürülmesini hedefliyor.
Yeni piyasaya çıkan ya da FCA rejiminden geçiş sürecinde olan ihraççılar için başlangıçta daha esnek bir yapı öngörülüyor; bu aktörler rezervlerinin %95’ine kadarını devlet tahvillerinde tutabilecek. BoE ayrıca piyasa stres dönemlerinde kullanılmak üzere merkez bankası likidite desteğini de değerlendirmeye almış durumda.
Finansal sistemden dijital paralara hızlı fon çıkışlarını önlemek için bireysel ve kurumsal tutma limitleri de getiriliyor. Önerilen plana göre bireyler sistemik stablecoin’lerde en fazla 20.000 sterlin (yaklaşık 26.000 dolar), işletmeler ise 10 milyon sterlin (yaklaşık 13 milyon dolar) tutabilecek. En büyük kurumlar için istisnalar tanınsa da bu sınırlar, geçiş süreci riskleri ortadan kalkana dek yürürlükte kalacak.
Bankanın Finansal İstikrardan Sorumlu Başkan Yardımcısı Sarah Breeden, “Bugünkü öneriler, İngiltere’nin stablecoin rejimini gelecek yıl uygulamaya koyma yolunda önemli bir dönüm noktası. Amacımız yeniliği desteklerken paraya olan güveni korumak,” dedi. Breeden, piyasa geri bildirimlerinin dikkate alındığını ve stablecoin ihraççılarının merkez bankasıyla etkileşim biçimlerinde buna göre düzenlemeler yapıldığını ekledi.
Ancak önerilen limitler, kripto topluluğunda tepkiyle karşılandı. Sektör temsilcileri, bu sınırlamaların “aşırı temkinli” olduğunu savunuyor. Coinbase Uluslararası Politika Başkan Yardımcısı Tom Duff Gordon, Financial Times’a yaptığı açıklamada “Stablecoin’lere üst sınır getirmek, İngiliz tasarruf sahipleri için de City of London için de olumsuz bir adım,” ifadelerini kullandı.
Breeden ise eleştirilere yanıt verirken, İngiltere’nin kredi sisteminin ABD’den farklı olduğunu hatırlattı: “İngiltere’de ipotek kredilerinin büyük kısmı ticari bankalar tarafından sağlanıyor. Bu nedenle, hızlı mevduat çıkışlarının önüne geçmek için geçici limitler gerekli.”
BoE, danışma sürecinin 10 Şubat 2026’ya kadar süreceğini, ardından FCA ile birlikte ayrıntılı bir uygulama kılavuzu yayımlayacağını açıkladı.
