Citigroup, varlıklı bireysel ve kurumsal müşterilerinin halka açık olmayan şirketlerin hisselerini blockchain üzerinden alıp satabilmesine olanak tanıyacak yeni bir platform hayata geçiriyor. Wall Street Journal'ın haberine göre sistem, başlangıçta yalnızca yabancı yatırımcılara açık olacak.
Bankanın bu adımı, tam da Wall Street'in SpaceX, Anthropic ve benzeri özel dev şirketlerin beklenen halka arzıyla gündem oluşturduğu bir döneme denk geldi. Şirketler uzun süredir halka açılmayı erteliyor; bu durum da kurumsal yatırımcılar arasında özel piyasa hisselerine erişim talebini artırıyor. Geleneksel piyasaların bu talebi karşılamakta zorlandığı açık.
Citigroup henüz platforma dahil olmayı düşündüğü şirket isimlerini açıklamadı, ancak sektörün önde gelen bazı özel şirketlerle görüşmelerin sürdüğünü belirtti.
Citigroup'un tokenizasyon yolculuğu
Bu hamle, bankanın yıllardır sürdürdüğü tokenizasyon stratejisinin bir parçası. Citigroup, 2023 yılında tokenize menkul kıymetler pazarının 2030'a kadar 4 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörmüştü. Banka aynı yıl Token Services adını verdiği pilot uygulamayı başlattı; bu uygulama, müşteri mevduatlarını özel bir blockchain üzerinde dijital tokenlara dönüştürerek sınır ötesi transferleri neredeyse anlık hale getirmeyi amaçlıyordu.
Geçtiğimiz aylarda ise Citigroup, JPMorgan'ın öncülük ettiği bir konsorsiyuma dahil oldu. Söz konusu konsorsiyum, büyük küresel müşteriler için yedi gün yirmi dört saat mutabakat imkanı sunmayı hedefleyen tokenize mevduat ağını 2027'nin ilk yarısında devreye almayı planlıyor.
Wall Street'te özel hisse tokenizasyonu hız kazanıyor
Citi bu alana giriş yaparken şirket tek başına değil. Geçen yıl Republic, SpaceX, OpenAI ve Anthropic gibi şirketlerin hisselerini temsil eden blockchain tabanlı tokenları yatırımcılara sunacağını duyurdu; minimum yatırım tutarı 50 dolar olarak belirlendi.
Robinhood da yaklaşık aynı dönemde Avrupa kullanıcılarına OpenAI ve SpaceX'in tokenize hisselerini sunmaya başladı. Tokenlar Arbitrum ağı üzerinde oluşturuldu. Ancak OpenAI'ın bu girişimi onaylamadığını açıklaması fazla gecikmedi: Şirket, söz konusu tokenları yetkilendirmediğini ve onaylamadığını kamuoyuyla paylaştı.
Bernstein analistleri Temmuz 2025'te bu gelişmelerin tamamını bir "hisse tokenizasyonu dalgası" olarak nitelendirdi ve Robinhood'un hamlelerini kurumsal momentumun erken sinyalleri olarak değerlendirdi.
Neden şimdi?
Özel şirketlerin halka açılmayı ertelemesi artık yapısal bir sorun olmaya başladı. SpaceX ve Anthropic gibi isimler, piyasa değerleri itibarıyla büyük borsalarda işlem gören birçok şirketi geride bırakmış durumda; ama hisselerine erişim hâlâ seçilmiş bir kesimin ayrıcalığı. Tokenizasyon bu tabloyu değiştirme potansiyeli taşıyor: Hisseleri daha küçük birimlere bölmek, likiditeyi artırmak ve yatırımcı tabanını genişletmek mümkün hale gelebilir.
Yine de dikkat edilmesi gereken önemli bir nokta var. Citigroup'un platformunun başlangıçta yalnızca yabancı yatırımcılara açık tutulması, ABD düzenleyici çerçevesinin henüz bu modele tam uyum sağlamamış olduğuna işaret ediyor. Özel şirket hisselerinin tokenize edilerek geniş kitlelere sunulması, özellikle ABD'de ciddi menkul kıymet düzenlemelerini de beraberinde getiriyor.
