ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu, kaldıraçlı ve marjinli kripto işlemleri için yeni kurallar hazırlamaya başladı. CFTC Başkanı Michael Selig, kurum çalışanlarına mevcut yasal yetkileri kullanarak piyasa yapısını düzenleyecek bir çerçeve oluşturma talimatı verdi.
Yeni kurallar, CFTC’ye kayıtlı kuruluşların sunduğu ürünleri kapsayacak. Ayrıca mevcut durumda kuruma kayıtlı olmayan bazı kripto platformları için de borsa dışında kaldıraçlı işlem sunmanın yasal yolunu açabilecek.
Ancak CFTC henüz bu platformlara genel bir izin vermedi. Borsa dışı işlemlerin kurumun belirleyeceği “fiili teslimat” koşullarını karşılaması gerekecek.
CFTC Kongre’yi beklemeden harekete geçecek
Selig, açıklamayı CFTC İnovasyon Danışma Komitesinin 20 Ağustos’taki ilk toplantısında yaptı. CFTC’nin toplantı gündeminde kripto varlıkların düzenlenmesi, yapay zekâ ve tahmin piyasaları yer aldı.
CFTC Başkanı, kripto piyasasının kapsamlı biçimde düzenlenmesi için CLARITY Act’in Kongre’den geçmesi gerektiğini belirtti. Buna karşın kurum, yasama süreci tamamlanana kadar beklemeyecek.
Selig, bir gün önce Beyaz Saray’da yaptığı konuşmada de benzer bir mesaj verdi. CFTC’nin yasa tasarısı sonuçlanana kadar mevcut tüm araçlarını kullanacağını söyledi.
Bu yaklaşım, kurumun kripto piyasasına yönelik yetkilerini yeni bir yasa çıkmadan genişleteceği anlamına gelmiyor. CFTC bunun yerine Emtia Borsası Yasası’nın sağladığı mevcut alanı kullanarak yeni kurallar hazırlayacak.
Kayıtsız kripto borsaları nasıl kapsama girebilir?
ABD’de bireysel yatırımcılara sunulan kaldıraçlı, marjinli veya finansmanlı emtia işlemleri genel olarak CFTC kurallarına tabi. Bu işlemlerin çoğu, vadeli işlem niteliği taşıdığı için kayıtlı piyasalarda gerçekleştirilmek zorunda.
Mevzuatta “fiili teslimat” olarak adlandırılan bir istisna bulunuyor. İşlem bu istisnanın şartlarını karşıladığında platform, ürünü CFTC’ye kayıtlı bir vadeli işlemler borsasının dışında sunabiliyor.
CFTC şimdi bu istisnanın kripto varlıklara nasıl uygulanacağını açıklayan kurallar hazırlayacak. Düzenleme; varlığın müşteriye ne zaman ve nasıl teslim edildiği, müşterinin varlık üzerinde kontrol kazanması ve platformun saklama rolü gibi konuları netleştirebilir.
Bu nedenle düzenleme, kayıtsız tüm kripto borsalarının ABD’de serbestçe kaldıraç sunabileceği anlamına gelmiyor. Platformların işlemleri fiili teslimat istisnasına uygun biçimde yapılandırması ve CFTC’nin belirleyeceği koruma şartlarını karşılaması gerekecek.
Kayıtlı borsalara ayrı standartlar gelecek
Selig, CFTC’ye kayıtlı belirlenmiş sözleşme piyasaları için de kurallar hazırlanmasını istedi. DCM olarak bilinen bu kuruluşlar, kurumun denetimi altında vadeli işlem ve türev ürünleri listeleyebiliyor.
CFTC, mevcut DCM’lerin kaldıraçlı veya marjinli spot kripto işlemleri sunarken uyması gereken şartları tek bir çerçevede toplayacak. Selig’e göre bu adım, farklı platformlarda tutarlı koruma ve şeffaflık standartları oluşturacak.
Kurum ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik kaldıraçlı kripto işlemleri için yeni bir DCM kayıt kategorisi oluşturmayı değerlendiriyor. Böylece kripto platformları, geleneksel türev borsaları için hazırlanan bütün kuralları doğrudan üstlenmek yerine faaliyetlerine uygun bir lisans modeline başvurabilecek.
Selig bu planı ilk kez ocak ayında açıkladığı Project Crypto çerçevesinde gündeme getirmişti. Son talimat, kurumun bu başlıkta kural hazırlama aşamasına geçtiğini gösteriyor.
Yeni kurallar ABD kripto piyasasını değiştirebilir
Düzenleme tamamlanırsa ABD’de faaliyet gösteren kripto platformları kaldıraçlı spot ürünler için daha açık bir yasal yol elde edebilir. CFTC yönetimi, bu ürünlerin düzenleme belirsizliği nedeniyle yurt dışındaki platformlara kaydığını savunuyor.
Yeni çerçeve aynı zamanda müşteri varlıklarının korunması, risk açıklamaları ve piyasa gözetimi gibi alanlarda ortak standartlar getirebilir. Kaldıraç yatırımcının hem kazancını hem de zararını büyüttüğü için perakende kullanıcıları kapsayan kurallar önem taşıyor.
CFTC henüz taslak metni, kaldıraç sınırlarını veya yürürlük takvimini açıklamadı. Kurumun hazırlayacağı teklifin kamuoyu görüşüne açılması ve resmi düzenleme sürecinden geçmesi bekleniyor.
