Ethereum hazinesini agresif biçimde büyütmeye devam eden BitMine Immersion Technologies, Aralık ayının son günlerinde gerçekleştirdiği yeni alımla yeniden gündeme geldi. Zincir üstü veri platformu Lookonchain tarafından paylaşılan son bilgilere göre şirket, yalnızca kısa bir zaman dilimi içinde 13.412 ETH daha satın aldı. Yaklaşık 40,61 milyon dolar değerindeki bu alım, BitMine’ın Ethereum odaklı hazine stratejisinin hız kesmeden sürdüğünü ortaya koyuyor.
Bu son hamleyle birlikte BitMine’ın elinde tuttuğu toplam Ethereum miktarı yaklaşık 3,98 milyon ETH seviyesine yükseldi. Daha önce şirket tarafından yapılan resmi açıklamalarda, Aralık ortası itibarıyla BitMine’ın 3.967.210 ETH’ye sahip olduğu ve bu varlıkların ortalama 3.006 dolar seviyelerinden değerlediği belirtilmişti. Yeni alım, şirketin ETH pozisyonunu hem nominal hem de piyasa değeri açısından daha da büyütürken, BitMine’ı halka açık şirketler arasında en büyük Ethereum sahiplerinden biri konumunda tutmaya devam ediyor.
Ethereum birikiminin şirket değerlemesine etkisi ise oldukça belirgin. BitMine’ın piyasa değeri Aralık ayının ikinci yarısında yaklaşık 13 milyar dolar seviyelerinde seyrediyor. Bu rakam, şirketin kripto varlıkları, nakit rezervleri ve diğer yatırımlarının toplam değeriyle neredeyse birebir örtüşüyor. Söz konusu yapı, BitMine hisselerinin klasik bir faaliyet şirketinden ziyade, doğrudan Ethereum fiyatına endeksli bir yatırım aracı gibi algılanmasına yol açıyor. Hisseler, yatırımcılar açısından adeta borsada işlem gören bir “ETH proxy’si” işlevi görüyor.
Bu yaklaşımın avantajları kadar riskleri de bulunuyor. Şirketin 2025 yılı boyunca gerçekleştirdiği sermaye artırımları, hisse seyrelmesi konusunu gündeme taşıdı. SEC kayıtlarına yansıyan bilgilere göre BitMine, özel sermaye anlaşmaları kapsamında on milyonlarca yeni hisse ve kullanılabilir varant ihraç etti. Bu durum, hazine büyürken hisse başına düşen gerçek değerin aynı hızda artmaması riskini beraberinde getiriyor. Yatırımcıların, şirketi değerlendirirken tam seyreltilmiş hisse sayısını dikkate alması gerektiği sıkça vurgulanıyor.
Öte yandan muhasebe tarafındaki değişiklikler de BitMine gibi şirketler için yeni bir dönem başlatmış durumda. Financial Accounting Standards Board tarafından yapılan düzenlemelerle kripto varlıklardaki fiyat dalgalanmaları doğrudan net kâra yansıyor. Bu da satış yapılmasa bile şirket bilançolarında ciddi oynaklıklara yol açabiliyor ve geleneksel kâr çarpanlarını ikinci plana itiyor.
BitMine’ın agresif Ethereum stratejisi Wall Street’te de farklı tepkilerle karşılanıyor. CNBC’deki programlarıyla tanınan Jim Cramer, BMNR hisseleri konusunda temkinli olunması gerektiğini savunurken, bazı analistler şirketin varlık yapısının hisse değerini olduğundan karmaşık gösterdiğini düşünüyor. Buna karşın BitMine’ın S&P Global BMI Index kapsamına alınması, kurumsal yatırımcıların şirkete olan ilgisini artıran önemli bir gelişme.
Ethereum fiyatı toparlanıyor
Habere paralel olarak Ethereum fiyatı da bu kurumsal alımların gölgesinde 3.000 dolar bandı üzerinde tutunmaya devam ediyor. Son verilere göre ETH, yaklaşık 3.035 dolar seviyelerinden işlem görüyor ve son 24 saatte yüzde 1’in üzerinde bir yükseliş kaydetmiş durumda. Gün içi fiyat aralığı 2.945-3.050 dolar bandında şekillenirken, piyasa değeri 366 milyar doların üzerinde seyrediyor.
Ethereum’un 24 saatlik işlem hacmi yaklaşık 15,2 milyar dolar seviyesinde bulunurken, dolaşımdaki arz 120,6 milyon ETH civarında. Aylık bazda bakıldığında ETH fiyatının yaklaşık yüzde 12 yükseldiği görülüyor. Bu görünüm, BitMine gibi büyük ölçekli alımların kısa vadede fiyat üzerinde doğrudan bir sıçrama yaratmasa da, orta vadeli beklentileri destekleyen bir zemin oluşturduğuna işaret ediyor.
