Kripto para piyasalarında yılın sonuna yaklaşılırken, Bitcoin ve Ethereum opsiyon piyasasında dikkat çeken bir vade sonu geride kaldı. Deribit verilerine göre cuma günü toplamda yaklaşık 3,16–3,18 milyar dolarlık Bitcoin ve Ethereum opsiyonu vadesini doldurdu. Noel tatili öncesinde likiditenin azalmasıyla birlikte gerçekleşen bu son büyük uzlaşma, piyasada yön arayışının hâlâ netleşmediğini ortaya koydu.
Bitcoin opsiyonları çoğunlukta
Vade sonunun büyük bölümünü Bitcoin opsiyonları oluşturdu. Yaklaşık 2,7 milyar dolarlık BTC opsiyonu sona ererken, Bitcoin fiyatı vade anına yakın saatlerde 87 bin dolar bandında işlem gördü. Bitcoin tarafında “max pain” seviyesi 88 bin dolar olarak öne çıktı. Bu seviye, en fazla opsiyonun değersiz kaldığı fiyat noktası olması nedeniyle türev piyasasında yakından izleniyor. Spot fiyatın bu seviyenin hemen altında kalması, güçlü bir kırılım yaşanmadıkça fiyatın dar bir aralıkta hareket etmeye devam edebileceğine işaret etti.
Açık pozisyon verileri de temkinli bir tablo çizdi. Bitcoin opsiyonlarında call kontratları sayısal olarak önde olsa da, put tarafındaki yoğunlaşma dikkat çekti. Toplam açık pozisyon sayısı 30 bin kontratın üzerinde seyrederken, put/call oranı 0,76–0,80 bandında kaldı. Bu oran, yatırımcıların yukarı yönlü senaryoyu tamamen terk etmediğini, ancak aşağı yönlü risklere karşı korunma ihtiyacını artırdığını gösterdi. Özellikle 85 bin dolar seviyesinde yoğunlaşan put opsiyonları, olası bir geri çekilmede yatırımcıların çıkış veya korunma planları yaptığını ortaya koydu.
Ethereum cephesinde ise tablo biraz daha farklıydı. Yaklaşık 460–470 milyon dolarlık ETH opsiyonu vadesini doldururken, Ethereum fiyatı 2.900 dolar civarında işlem gördü. ETH için max pain seviyesi 3.100 dolar olarak hesaplandı ve spot fiyat bu seviyenin belirgin şekilde altında kaldı. Ethereum opsiyonlarında call ve put dağılımı daha dengeli seyretti. Put/call oranının 1’in hemen üzerinde olması, piyasanın Ethereum konusunda daha nötr bir beklenti içinde olduğunu düşündürdü.
Analistler, Ethereum opsiyonlarında fiyat aralıklarının Bitcoin’e kıyasla daha geniş bir banda yayıldığına dikkat çekti. 3.400 dolar ve üzerindeki seviyelerde yukarı yönlü beklentiler korunurken, aşağı yönlü senaryolara karşı da çeşitli korunma pozisyonları alındı. Bu durum, volatilitenin yeniden artması halinde Ethereum fiyatında daha sert hareketlerin mümkün olabileceğine işaret etti.
Genel olarak bakıldığında, yılın son çeyreğinde opsiyon piyasasında hacimlerin belirgin şekilde yavaşladığı görülüyor. Üçüncü çeyrek sonunda 46 milyar doların üzerinde olan toplam açık pozisyon büyüklüğü, dördüncü çeyrek itibarıyla yaklaşık 39 milyar dolar seviyesine geriledi ve son aylarda yatay bir seyir izledi. Bu tablo, yatırımcıların agresif yönlü pozisyonlar almak yerine riskten korunmayı ve bekle-gör stratejisini tercih ettiğini gösteriyor.
Asıl önemli tarih: 26 Aralık
Piyasanın gözü şimdi 26 Aralık’ta gerçekleşecek daha büyük çaplı aylık, çeyreklik ve yıllık opsiyon vade sonuna çevrilmiş durumda. Yaklaşık 23 milyar dolarlık opsiyonun bu tarihte sona ermesi bekleniyor. Kısa vadede Bitcoin ve Ethereum için temkinli bir görünüm öne çıkarken, daha uzun vadeli kontratlarda 2026’ya yönelik yukarı yönlü beklentilerin tamamen kaybolmadığı görülüyor. Tatil dönemiyle birlikte azalan likidite ve küresel makro gelişmeler, önümüzdeki günlerde fiyat hareketlerini daha da hassas hâle getirebilir.
