ABD merkezli spot Bitcoin borsa yatırım fonları haziran ayını 4,5 milyar dolarlık net çıkışla kapattı. Ocak 2024'teki lansmanlarından bu yana görülen en kötü ay bu oldu.
Dokuz günlük seri
SoSoValue verilerine göre 30 Haziran günü tek başına 222,6 milyon dolarlık çıkış yaşandı, negatif seri dokuz güne çıktı. BlackRock'ın IBIT'i tablonun en büyük payını aldı: sadece bu ay 3,55 milyar dolar çıkış gördü. Toplam rakam, Şubat 2025'teki 3,48 milyar dolarlık önceki rekoru yüzde 29 aştı.
Makro rotasyon mu, güven kaybı mı
Wincent'tan Paul Howard, yaptığı açıklamada çıkışların Bitcoin’in temellerindeki bir bozulmadan çok geniş bir makro rotasyondan kaynaklandığını söyledi. Yüksek faizler, jeopolitik belirsizlik ve temkinli makro ortam, kurumları riskli varlıklardaki pozisyonlarını küçültmeye itmiş durumda.
STS Digital CEO'su Maxime Seiler biraz daha basit bir açıklama sunuyor: Geçen yılın yoğun sermaye girişinin ardından piyasada taze para kalmadı. Üstelik ay boyunca sermaye büyük ölçüde başka bir yöne, SpaceX'in halka arzına aktı.
Bu senaryo aslında yabancı değil. Bazı analistler SpaceX halka arzının kripto piyasasından sermaye çekebileceğini daha önce de dile getirmişti. CNN'e göre SpaceX'in halka arzı, 555 milyon hisse satışı ve 75 milyar dolarlık kaynakla, perakende yatırımcıların tarihteki en yüksek tek günlük net alım hacmini oluşturdu.
Seiler'in yorumu net: Bitcoin’e giden yeni sermaye azalıyor, SpaceX ise piyasadan ciddi miktarda para çekti. Piyasa netliği yasası hâlâ Kongre'den geçmedi, ortada beklenecek yeni bir katalizör de yok. Geriye kalan, ETF üzerinden yavaş yavaş eritilen bir arz fazlası.
Rakamlar da bunu doğruluyor. ETF'lerdeki toplam net varlıklar, yılın başındaki 110 milyar doların üzerindeki zirveden 70,9 milyar dolara geriledi. Yine de lansmandan bu yana biriken net giriş toplamı 51 milyar doların üzerinde, yani tablo hâlâ pozitif.
Bitcoin fiyatında baskı sürüyor
Bitcoin, Eylül 2024'ten bu yana görülmeyen bir seviye olan 58.500 dolar civarında işlem görüyor. Son 30 günde yüzde 20, son bir yılda yüzde 45 değer kaybetti, oynaklık da buna paralel arttı.
Bitfinex'in son alfa raporu daha da karamsar: Bitcoin yılın dördüncü çeyreğine kadar 40.000 dolar civarına kadar gerileyebilir.
Lynq CEO'su Jerald David, ETF çıkışlarının spot talebi azaltarak kısa vadede satış baskısı yaratabileceğini söylüyor. Temkinli makro ortamla birleştiğinde bu durum volatiliteyi artırıp Bitcoin’in yükseliş momentumunu korumasını zorlaştırabilir.
Ama herkes bu kadar karamsar değil. Morph'ta ekosistem başkanı olan Renna Ba, tabloyu farklı okuyor: bu, kurumların Bitcoin’den soğuması değil, spekülatif pozisyonların soğuması. Ba'ya göre kripto piyasası aslında bir istikrar döneminden geçiyor, üstelik asıl dayanıklılık zaten işlem hacminden değil zincir üstü kullanımdan gelecek.
