ABD ekonomisine ilişkin açıklanan son veriler, 2025 yılının son çeyreğinde büyümenin belirgin şekilde yavaşladığını ortaya koydu. ABD Ticaret Bakanlığı’na bağlı Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) tarafından yayımlanan nihai GSYİH verisine göre, üçüncü çeyrekte yüzde 4,4 büyüyen ekonomi, dördüncü çeyrekte yalnızca yüzde 0,5 büyüme kaydetti. Böylece büyüme oranı önceki tahminlere kıyasla 0,2 puan aşağı yönlü revize edildi.
Zayıflama sinyalleri
Revizyonda özellikle yatırımlardaki zayıflama dikkat çekti. Tüketici harcamaları büyümeye katkı sağlamaya devam ederken, kamu harcamalarındaki gerileme ve ihracattaki düşüş bu katkıyı sınırladı. Buna karşılık ithalatın azalması, hesaplama yöntemi gereği büyümeyi yukarı çeken unsurlardan biri oldu. Sektörel dağılıma bakıldığında ise hizmetler tarafı pozitif ayrıştı; özel hizmetler yüzde 2,3 büyürken, kamu sektörü yüzde 7,8, mal üreten sektörler ise yüzde 1,8 daraldı. Özellikle toptan ticaret, bilgi teknolojileri ve sağlık alanları büyümeye en fazla katkıyı veren kalemler arasında yer aldı.
Enflasyon tarafında ise görece daha dengeli bir tablo öne çıkıyor. Fed’in yakından takip ettiği PCE fiyat endeksi dördüncü çeyrekte yüzde 2,9 artarken, çekirdek PCE yüzde 2,7 ile beklentilere paralel gerçekleşti. Bu veriler, enflasyonist baskıların kontrol altında kalmaya devam ettiğine işaret ediyor. Ancak gelir tarafında aynı iyimserlik görülmüyor. Şubat ayında kişisel gelir aylık bazda yüzde 0,1 düşüş kaydederken, piyasanın yüzde 0,3 artış beklentisinin oldukça altında kaldı. Harcanabilir gelirde de benzer bir gerileme yaşandı.
Buna karşın tüketici harcamaları güçlü kalmaya devam etti. Şubat ayında kişisel tüketim harcamaları yüzde 0,5 artış gösterdi. Bu durum, gelirdeki zayıflamaya rağmen tüketim eğiliminin sürdüğünü gösteriyor. Tasarruf oranının yüzde 4 seviyesinde kalması ise hanehalkının temkinli davranmaya devam ettiğini ortaya koyuyor.
Şirket kârları tarafında ise daha olumlu bir görünüm söz konusu. Kurumlar vergisi öncesi kârlar dördüncü çeyrekte 246,9 milyar dolar artarak önceki çeyreğin üzerinde gerçekleşti. Reel GSYİH ile birlikte değerlendirilen reel GDI’nin yüzde 2,6 büyümesi de gelir tarafındaki dayanıklılığa işaret ediyor. Yıllık bazda bakıldığında ise ABD ekonomisi 2025 genelinde yüzde 2,1 büyüme kaydetti.
Bitcoin ve kriptoların tepkisi
Açıklanan veriler, ekonomik büyümede yavaşlama sinyalleri verirken, kripto para piyasasının bu tabloya verdiği tepki ise daha sınırlı kaldı. Bitcoin, gün içinde 70.600 dolar seviyelerine kadar geri çekildikten sonra toparlanarak yeniden 71.200 dolar bandına yükseldi. Saatlik grafikte özellikle 71.000 dolar seviyesinin güçlü bir destek olarak çalıştığı görülüyor. Yukarı yönlü denemelerde ise 71.500 - 71.600 dolar aralığı kısa vadeli direnç bölgesi olarak öne çıkıyor.
Genel piyasa verilerine bakıldığında Bitcoin’in yüzde 7’nin üzerinde haftalık artış kaydettiği, Ethereum’un da benzer şekilde güçlü bir performans sergilediği görülüyor. Buna karşın kısa vadeli fiyat hareketlerinde dalgalı bir seyir dikkat çekiyor. Makro verilerdeki zayıflama sinyallerine rağmen kripto piyasasının dirençli kalması, yatırımcıların risk iştahını tamamen kaybetmediğine işaret ediyor.
