VanEck'in tokenize ABD Hazine fonu VBILL, Euler kredi platformunda aktif hale geldi. Fonu ihraç eden ve tokenizasyon altyapısını sağlayan Securitize, Perşembe günü yaptığı açıklamada ürünün Euler kredi piyasalarında işleme açıldığını duyurdu.
Yatırımcılar artık tokenize Hazine bonolarını zincir üstü teminat olarak kullanarak başka yerlerde likidite borçlanıp dağıtabiliyor. Uyum kısıtlamaları bu süreç boyunca korunuyor.
Tokenize Hazine bonosu pazarı son dönemde ciddi bir ivme kazandı. RWA.xyz verilerine göre bu alandaki toplam varlıklar 15 milyar doları aştı; bir yıl içindeki büyüme yüzde 150'yi buldu. BlackRock, Franklin Templeton ve Janus Henderson gibi büyük varlık yöneticileri de zincir üstü getiri arayan kurumsal yatırımcılara yönelik Hazine ve para piyasası ürünlerini çoktan piyasaya sürdü.
Peki bu ne kadar büyüyebilir? Standard Chartered 2028'e kadar tokenize varlıkların 2 trilyon dolara ulaşacağını tahmin ediyor. BCG ve Ripple'ın ortak projeksiyonu ise 2033 için 18,9 trilyon dolar rakamını ortaya koyuyor.
DeFi protokolleri kurumsal sermayeye kapı açıyor
Euler, başlangıçta tam izinsiz bir kredi protokolü olarak çalışıyordu. Platform bu yıl başında kurumsal kullanım senaryolarına yöneldi. Şu anda 320 milyon doların üzerinde varlığa sahip olan Euler, Securitize'ın DS Protokolü'nü sisteme entegre etti. Bu entegrasyon sayesinde tokenize menkul kıymetler, yatırımcı uygunluk gereklilikleri ve devirlere getirilen kısıtlamalar korunarak kredi piyasalarıyla etkileşime girebiliyor. VBILL'e ait fiyat verileri ise RedStone oracle'ları üzerinden sağlanıyor.
Rakip platform Aave da benzer bir yol izledi. Aave, kurumsal borçlananlara ve tokenize teminatlara odaklanan gerçek dünya varlıkları platformu Horizon'ı hayata geçirdi.
Securitize'ın ekosistem başkanı Graham Ferguson, konuya ilişkin şu değerlendirmeyi yaptı: "Artık izinli varlıkları entegre etmeye hevesli protokoller var. Bu, daha önce pek de böyle değildi."
Ferguson'a göre asıl mesele, kripto'nun açık altyapısını geleneksel finans kurumlarının uyum beklentileriyle dengelemek. Ciddi kurumsal yatırımcılar bu alana girdikçe, alışkın oldukları belirli koruma ve izin yapılarına ihtiyaç duydukları görülüyor. "DeFi protokolleri, bu sermayeyi çekmek istiyorlarsa işlerini yürütme biçimlerini değiştirmeleri gerektiğini nihayet fark ediyor" diyor Ferguson.
Yapı değişiyor
VBILL-Euler entegrasyonu, izinsiz kripto varlıkları için tasarlanmış DeFi protokollerinin kurumsal dünyaya kapı aralamak adına mimari düzenlemelere gittiği daha büyük bir trendin parçası. Getiri sağlayan zincir üstü teminat arayışındaki kurumsal yatırımcılar için tokenize Hazine bonoları cazip bir seçenek haline geldi; ancak bu ilgi DeFi'yi de temel bir gerilimle yüzleşmek zorunda bırakıyor: açıklık mı, uyum mu?
Euler ve Aave gibi platformların bu soruya verdiği yanıt şimdilik her ikisi de görünüyor. İzinli varlıklara uyum sağlamak için altyapılarını yeniden şekillendiriyorlar; ancak bunun protokol mimarisini ve merkeziyetsizlik ilkesini uzun vadede nasıl etkileyeceği henüz netlik kazanmadı.
VanEck gelişmesine zıt olarak EUL fiyatı düşüş yaşıyor. Bitcoin sabahın erken saatlerinde 73.000 doların altına inerek günü baskı altında başladı. Altcoinlerin büyük çoğunluğu bu hareketten nasibini aldı. EUL da 24 saatte yüzde 10,27 değer kaybederek 1,14-1,35 dolar bandında seyretti; haberin yarattığı olumlu atmosfere karşın token, genel piyasa baskısından kendini kurtaramadı.
