Michael Saylor’ın yönetimindeki Strategy, Bitcoin alımlarına kısa bir ara verdi. Daha önce MicroStrategy adıyla bilinen şirket, haftalık Bitcoin alım programını bu hafta durdurduğunu açıkladı. Bu karar, şirketin Salı günü açıklayacağı ilk çeyrek bilançosu öncesinde geldiği için piyasanın dikkatini çekti.
Saylor, alım olmayacağının haberini vermişti
Saylor, pazar günü X hesabından yaptığı paylaşımda bu hafta alım yapılmayacağını, alımların gelecek hafta devam edeceğini belirtti. Bu duraklama, şirketin yıl içinde Bitcoin alımlarına verdiği yalnızca ikinci ara oldu. Strategy daha önce 23-29 Mart haftasında da yeni BTC alımı yapmamıştı.
Şirket, son yıllarda klasik bir yazılım firması kimliğinden uzaklaşarak dünyanın en büyük halka açık Bitcoin hazine şirketi haline geldi. Bu nedenle Strategy’nin alım takvimi, yalnızca şirket hissedarları tarafından değil, kurumsal Bitcoin talebini takip eden geniş bir yatırımcı kitlesi tarafından da yakından izleniyor.
Strategy’nin mevcut Bitcoin varlığı yaklaşık 818.334 BTC seviyesinde bulunuyor. Bu miktar, Bitcoin’in 21 milyon adetle sınırlı toplam arzının yaklaşık yüzde 3,9’una denk geliyor. Şirketin en son alımı ise 3.273 BTC olmuştu. Bu alımda ortalama maliyet Bitcoin başına 77.906 dolar olarak açıklanmıştı. Bitcoin fiyatı ise pazartesi sabahı Asya işlemlerinde 80.100 dolar civarında seyretti ve son bir ayda yaklaşık yüzde 20 yükseldi.
İlk bakışta haftalık alım yapılmaması küçük bir ayrıntı gibi görünebilir. Ancak zamanlama, kararı daha önemli hale getiriyor. Strategy, Salı günü ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak. Wall Street tarafında bazı analistler, şirketin hisse başına zarar açıklamasını bekliyor. Tahminler arasında belirgin farklar bulunsa da genel beklenti, gelir tarafında artış görülürken kârlılık tarafında baskının devam etmesi yönünde.
Yahoo Finance verilerine göre altı analistin ortalama tahmini, Strategy’nin ilk çeyrek gelirinin yaklaşık 125 milyon dolar seviyesinde gerçekleşeceğine işaret ediyor. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 111,1 milyon dolarlık gelire kıyasla yaklaşık yüzde 12,6’lık artış anlamına geliyor. Bu tablo, şirketin yazılım işinin hâlâ gelir üretmeye devam ettiğini gösteriyor. Ancak piyasanın Strategy’ye bakışı artık büyük ölçüde değişmiş durumda.
Yatırımcılar Strategy’yi artık Bitcoin tutan bir yazılım şirketi olarak değil, Bitcoin etrafında sermaye toplayan bir finansman aracı olarak değerlendiriyor. Bu nedenle Salı günü açıklanacak bilanço yalnızca gelir, zarar ya da yazılım faaliyetleri açısından okunmayacak. Asıl odak, şirketin yeni sermaye yaratma kapasitesini koruyup koruyamadığı ve Saylor’ın Bitcoin alım stratejisinin piyasa tarafından hâlâ ne kadar destek gördüğü olacak.
Bu noktada şirketin STRC adlı imtiyazlı hisse ürünü de dikkat çekiyor. STRC, 100 dolar civarında işlem görmesi hedeflenen ve değişken aylık temettü ödemesi sunan sürekli imtiyazlı hisse yapısıyla öne çıkıyor. Mevcut yıllıklandırılmış temettü oranı yaklaşık yüzde 11,5 seviyesinde. Yatırımcılara sunulan ana hikâye, Strategy’nin bilançosu ve Bitcoin ağırlıklı sermaye stratejisi üzerinden getiri elde etmek üzerine kurulu.
Ancak bu yapı Bitcoin piyasasındaki havaya oldukça duyarlı. Bitcoin fiyatı yükseldiğinde Strategy’nin piyasa değeri destekleniyor, şirketin sermaye toplama kabiliyeti güçleniyor ve bu kaynaklar yeni Bitcoin alımlarına yönlendirilebiliyor. Fakat piyasa duyarlılığı zayıfladığında aynı model daha kırılgan görünebilir. Bu durumda yüksek getirili ürünler, yatırımcıların gözünde istikrarlı gelir aracından çok kredi riski taşıyan araçlara dönüşebilir.
