Bitcoin’in 18 Kasım’da 90.000 doların altına sarkması kripto piyasasında sert bir tedirginlik yaratsa da Standard Chartered’ın dijital varlık araştırma başkanı Geoffrey Kendrick, bu geri çekilmenin döngüsel bir düzeltme olduğunu ve satış baskısının büyük ölçüde sona ermiş olabileceğini söylüyor. Yatırımcıların paniğe kapıldığı günlerde Bitcoin yedi ayın en düşük seviyesini test etti; ancak Kendrick’e göre tablo, geçmişteki düzeltmelere oldukça benziyor ve bu benzerlik, dip seviyelerin görülmüş olabileceğine işaret ediyor.
Kendrick, son düşüşü “hızlı ve acı veren bir ETF sonrası düzeltme versiyonu” olarak tanımlıyor. 2024’te ABD’de spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasından bu yana Bitcoin üç büyük geri çekilme yaşadı ve her biri güçlü bir toparlanma ile sonuçlandı. Standard Chartered, bu üçüncü büyük düzeltmenin de aynı kalıba oturduğunu düşünüyor. Kısa vadeli yatırımcıların satışı hızlandırdığı, ETF girişlerinin yavaşladığı ve piyasanın likidite açısından zayıfladığı bu süreçte bazı göstergeler aşırı satış bölgesine indi.
Bunlardan biri, MicroStrategy’nin mNAV oranının yeniden 1.0 seviyesine düşmesi. Bu metrik, şirketin piyasa değerinin Bitcoin varlıklarıyla baş başa gelmesi anlamına geliyor ve Kendrick’e göre böyle “sıfır noktasına” yakın okumalar genellikle dip bölgelerini işaret ediyor. Bitcoin Korku ve Açgözlülük Endeksi’nin 15’e kadar gerilemesi de piyasadaki aşırı paniği gösteren başka bir veri olarak öne çıkıyor.
Piyasada sinyaller iyileşiyor
Analistler, derinleşen geri çekilmeye rağmen uzun vadeli sinyallerin iyileştiğini belirtiyor. ETF yatırımcılarının çoğu neredeyse başa baş noktasına gelmiş durumda ve zincir üzerindeki birikim davranışı, yüksek inançlı alıcıların alımlara başladığını gösteriyor. Perakende yatırımcı satışlarının hızlandığı günlerde büyük yatırımcıların sessizce biriktirmeye başlaması, birçok uzman tarafından düzeltmenin son aşaması olarak değerlendiriliyor.
Piyasadaki dalgalanma sürse de Standard Chartered, geniş makro resimde dramatik bir bozulma olmadığını düşünüyor. Kendrick, özellikle likidite koşullarının ve enflasyon verilerinin risk iştahını desteklediğini, aralık ayıyla birlikte ETF girişlerinin yeniden ivme kazanmasının muhtemel olduğunu belirtiyor. Yıl sonu için 200.000 dolarlık hedefini daha önce açıklayan analist, bugün bu hedefi tekrar teyit etmese de “rallinin temel senaryosu olmaya devam ettiğini” vurguluyor.
Öte yandan bazı analistler, piyasanın hâlâ kırılgan olduğuna dikkat çekiyor. Nansen’den Nicolai Sondergaard, 10 Ekim’deki büyük tasfiye olayından bu yana piyasa derinliğinin yaklaşık yüzde 30 düştüğünü ve bu nedenle fiyatların küçük satışlarda bile sert tepki verdiğini söylüyor. Ona göre opsiyon piyasası 80.000 dolarların ortalarına doğru “uzama” ihtimalini tamamen dışlamıyor; ancak mevcut seviyeler ya da hızlı bir toparlanma daha olası.
Sonuç olarak Bitcoin’in 90.000 dolar altı sarsıntısı piyasada soğuk duş etkisi yarattı; fakat büyük kurumlar için tablo değişmiş değil. Satış baskısının azaldığı, zincir verilerinin toparlandığı ve makro koşulların destekleyici olduğu bir döneme girildiği görüşü güçleniyor. Eğer ETF çıkışları durulur ve 95.000-100.000 dolar bandı yeniden aşılırsa, Standard Chartered’ın işaret ettiği yıl sonu rallisinin hâlâ masada olduğu düşünülüyor. Yazım sırasında Bitcoin fiyatı 91,280 dolar seviyelerinde el değiştiriyor.
