Stablecoin piyasası dikkatleri üzerine çekiyor. Standard Chartered analistlerine göre, stablecoin’lerin dolaşım hızı son dönemde belirgin şekilde artmış durumda. Bu gelişme, bankanın uzun vadeli büyüme tahminlerinde önemli bir varsayımı sorgulatırken, piyasanın nasıl evrileceğine dair yeni soru işaretlerini de beraberinde getiriyor.
Bankanın dijital varlık araştırmalarından sorumlu küresel başkanı Geoffrey Kendrick tarafından yayımlanan son rapora göre, stablecoin velocity olarak adlandırılan ve token’ların ne sıklıkla el değiştirdiğini ölçen metrik, son aylarda ciddi bir yükseliş gösterdi. Bu metrik, stablecoin ekosisteminin büyümesini anlamak açısından kritik bir gösterge olarak kabul ediliyor.
Kendrick’e göre bu değişim, özellikle Standard Chartered’ın sıkça referans verilen “2028’e kadar 2 trilyon dolarlık stablecoin arzı” tahmini açısından önemli. Çünkü stablecoin’lerin daha hızlı el değiştirmesi, aynı işlem hacmi için daha az yeni token basılması anlamına gelebiliyor. Başka bir deyişle, işlem hacmi büyümeye devam etse bile arz artışı beklendiği kadar güçlü olmayabilir.
Yeni kullanım alanları hızlanmayı tetikliyor
Raporda yer alan verilere göre stablecoin’lerin dolaşım hızı son iki yılda yaklaşık iki katına çıktı. Günümüzde ortalama bir stablecoin, ayda yaklaşık altı kez el değiştiriyor. Bu artışın arkasındaki en önemli itici güçlerden biri ise Circle tarafından ihraç edilen USDC olarak öne çıkıyor.
USDC’nin farklı blokzincirler üzerindeki kullanımının artması, genel velocity seviyesini yukarı çeken ana faktörlerden biri olarak değerlendiriliyor. Ancak bu artış yalnızca teknik bir gelişmeden ibaret değil. Aynı zamanda stablecoin’lerin kullanım alanlarının genişlemesiyle doğrudan bağlantılı.
Analistlere göre stablecoin’ler artık sadece kripto alım-satımı veya gelişmekte olan ülkelerde tasarruf aracı olarak kullanılmıyor. Bunun yerine, geleneksel finans altyapısının yerine geçen bir ödeme aracı olarak konumlanmaya başlıyor. Daha da dikkat çekici olan ise yapay zeka destekli ödeme sistemlerinde stablecoin kullanımının giderek artması.
Bu yeni kullanım alanları, stablecoin’lerin daha sık el değiştirmesine neden olurken, piyasada “daha hızlı ama daha az arz gerektiren” bir yapının oluşmasına yol açıyor.
Öte yandan, tüm stablecoin’lerde aynı eğilim gözlenmiyor. Özellikle tasarruf amaçlı kullanılan ve düşük dolaşım hızına sahip varlıklarda bu değişim daha sınırlı kalıyor. Bu noktada Tether’ın USDT’si, gelişmekte olan piyasalarda hâlâ baskın konumunu koruyor.
2 trilyon dolarlık hedef korunuyor
Tüm bu değişimlere rağmen Standard Chartered, uzun vadeli projeksiyonlarında geri adım atmıyor. Banka, stablecoin arzının 2028 yılına kadar 2 trilyon dolara ulaşacağını öngörmeye devam ediyor. Bu büyümenin aynı zamanda ABD Hazine tahvillerine yaklaşık 1 trilyon dolarlık ek talep yaratabileceği ifade ediliyor.
Ancak yeni dönemde yalnızca arz büyüklüğü değil, dolaşım hızı da en az onun kadar kritik bir metrik haline gelmiş durumda. Kendrick’e göre, stablecoin velocity sabit kalırsa artan işlem hacmi yeni arzı destekleyecek. Fakat velocity yükselmeye devam ederse, aynı büyüme daha düşük arzla sağlanabilir.
Bu nedenle banka, stablecoin piyasasındaki gelişmeleri yakından izlemeyi sürdürüyor. Özellikle ödeme sistemleri, sermaye piyasaları ve makine odaklı işlemler gibi alanlarda stablecoin kullanımının artması, sektörün bir sonraki büyüme fazını şekillendirebilir.
Veriler de bu tabloyu destekliyor; USDT ve USDC başta olmak üzere stablecoin’lerin fiyatı sabit kalırken işlem yoğunluğunun artması, arzdan çok dolaşım hızının öne çıktığını gösteriyor.
