Binance, SpaceX'in beklenen halka arzından önce yatırımcılara pozisyon alma imkânı tanıyan yeni bir vadeli kontrat ürününü devreye aldı. SPCXUSDT adıyla listelenen "Pre-IPO Perpetual Contract," USDT teminatlı olup 5x kaldıraca kadar çıkabiliyor.
Ürün, Binance'in kripto türev araçlarına özgü altyapısını geleneksel finans piyasalarına taşıma girişiminin bir parçası. Şirkete gerçek anlamda hisse sahipliği sağlamıyor; işlemler tamamen fiyat hareketleri üzerine kuruluyor. Halka arz öncesi dönemde kontrat fiyatı özel yatırım turları ve mevcut hissedar işlemleri gibi kamuya açık verilere dayanıyor. SpaceX borsaya girdiğinde SPCXUSDT doğrudan hisse fiyatını takip etmeye başlayacak.
Binance’te SpaceX işlemleri başlıyor
İlk günün işlemleri oldukça hareketliydi. Kontrat 206 dolardan açıldı, 224 dolara çıktı ve yazı yazıldığında 208 dolar civarındaydı. Alt 197 dolar, tepe 224 dolar olmak üzere gün içi salınım yüzde 13,8'e ulaştı. 24 saatlik işlem hacmi ise 50 milyon doları geçti.
SpaceX SEC'e S-1 başvurusunu sundu. Belgeler, şirketin yaklaşık 35.000 dolar ortalama maliyetle edindiği 18.712 BTC tuttuğunu ortaya koydu. İlk çeyrek geliri 4,69 milyar dolar, net zarar ise 4,28 milyar dolar olarak açıklandı. Şirketin Haziran 2025'te SPCX ticker'ıyla Nasdaq'ta işlem görmeye başlaması bekleniyor. Elon Musk'ın oy hakları A ve B sınıfı hisseler aracılığıyla yüzde 85 seviyesinde; başka hiçbir isim ya da kuruluş yüzde 5'i aşan paya sahip değil.
Decentralized tahmin platformu Polymarket'ta kullanıcılar, IPO'nun 2 trilyon doların üzerinde kapanma ihtimalini yüzde 70'in üzerinde fiyatlıyor. Reuters ise SpaceX'in hedef değerlemesinin 1,75 trilyon dolar civarında olduğunu aktardı.
Binance bu alanda tek değil. Hyperliquid'in Trade.xyz platformu SpaceX vadeli kontratlarını 18 Mayıs'ta 150 dolardan, yani yaklaşık 1,78 trilyon dolarlık bir değerlemeyle piyasaya sürdü; ilk gün 33 milyon dolarlık hacim oluştu. OKX ve Bitget de benzer ürünler sunuyor. Binance'i farklı kılan ölçek: Dünyanın en büyük kripto borsasının sağladığı likidite ve perakende erişim, küçük platformların hemen karşılayabileceği bir kapasite değil.
Halka arz öncesi vadeli kontratlar, ağırlıklı olarak kurumsal yatırımcılara ve risk sermayesi çevrelerine özgü olan IPO piyasasına bireysel yatırımcıların erken girmesine imkân sağlıyor. Ancak bu ürünlerin kendine has riskleri var. Kontrat fiyatları, gerçek hisse fiyatından ciddi ölçüde sapabilir. Kaldıraç kayıpları büyütür. Temettü veya oy hakkı tanımaz.
Geçmişe bakıldığında büyük halka arzların sicili sanıldığı kadar parlak değil. Florida Üniversitesi'nden Jay Ritter, 1980-2025 arasında büyük Amerikan borsalarına giren yaklaşık 9.300 şirketi inceledi. İlk gün ortalaması yüzde 19 artış. Ama bu yükseliş tutmuyor: Alibaba, Meta, Uber ve Rivian gibi en büyük 10 Amerikan IPO'suna bakıldığında, üç ay sonra medyan düşüş yüzde 10'a, bir yıl sonra yüzde 31'e ulaşıyor. En güncel örnek de aynı tabloyu doğruluyor: Yapay zeka çip üreticisi Cerebras Systems, açılış gününde yüzde 68 artışla 185 dolardan fırlayan hisse, ilk haftanın sonunda 291 dolara inmişti.
SpaceX beklentisi kripto piyasalarını da etkiliyor. Bitcoin üç hafta kadar önce 80.000 dolar seviyesinde baskıya girdi, o tarihten bu yana 78.000 doların altına geriledi. Deepwater Asset Management'tan Gene Munster, SpaceX'in S-1 başvurusunun Nvidia'nın güçlü çeyrek sonuçlarının gündemden düşmesine yol açtığını belirtti; Nvidia o gün yüzde sıfır değişimle 220,60 dolardan kapandı.
