Tokyo merkezli Metaplanet, ikinci çeyrekte 2.823 Bitcoin daha satın aldığını açıkladı. Şirketin toplam rezervi böylece 43 bin BTC'ye yükseldi. Alım için yaklaşık 221 milyon dolar harcandığı bildirildi.
Japonya'nın ilk halka açık Bitcoin hazine şirketi olarak tanınan Metaplanet, bu son alımla yıla başladığı seviyeye göre yüzde 22,5 civarında bir büyüme kaydetmiş oldu. Şirketin portföy genelindeki ortalama alım maliyeti 97 bin ila 104 bin dolar bandında seyrediyor. Bitcoin'in son haftalarda bu aralığın oldukça üzerinde işlem görmesi, şirketi kağıt üzerinde ciddi bir kâr pozisyonuna taşımış durumda.
Çeyrek çeyrek hızlanan alım temposu
Metaplanet'in birikim hikayesi aslında oldukça yakın bir geçmişe dayanıyor. Şirket 2025'i 35.102 BTC ile kapatmıştı. Ardından 2026'nın ilk çeyreğinde 5.075 BTC daha ekleyerek 31 Mart itibarıyla 40.177 BTC'ye ulaştı; bu alım için yaklaşık 398 ila 405 milyon dolar arası bir bütçe ayrılmış, ortalama birim fiyat da 78 bin ila 80 bin dolar aralığında gerçekleşmişti. Şimdi ikinci çeyrekteki 2.823 BTC'lik ek alımla toplam 43 bine çıktı.
Şirket, 2024 yılının Nisan ayında küçük bir otel ve teknoloji operatörü olarak Bitcoin birikimine başlamıştı. O dönemde elindeki miktar sadece 97,85 BTC'ydi. 2024 sonunda bu rakam 1.761 BTC'ye, 2025'in Eylül ayında ise 30.823 BTC'ye çıkmıştı. Yani son bir buçuk yılda şirketin Bitcoin varlığı adeta katlanarak büyüdü.
Hedef 100 bin BTC, ama yol uzun
Metaplanet'in kamuya açıkladığı "555 Milyon Planı" kapsamındaki hedefleri oldukça iddialı. Şirket, 2026 yıl sonuna kadar 100 bin BTC'ye, 2027 yıl sonuna kadar da 210 bin BTC'ye ulaşmayı hedefliyor; bu ikinci rakam, Bitcoin'in toplam arzının yaklaşık yüzde 1'ine denk geliyor. Mevcut tabloya bakıldığında CEO Simon Gerovich ve ekibinin önündeki altı ayda yaklaşık 57 bin BTC daha alması gerekiyor. Güncel fiyatlarla bunun maliyeti 5 milyar doları aşıyor, dolayısıyla şirketin bu hedefe ulaşabilmesi için birden fazla büyük çaplı hisse ihracı ve borçlanmaya gitmesi kaçınılmaz görünüyor.
Şirket bu alımları esas olarak hisse ihracı, varant satışı ve Bitcoin opsiyonlarından elde ettiği gelirle finanse ediyor. Ocak ayında yurt dışı kurumsal yatırımcılara yönelik gerçekleştirilen hisse ve varant satışından 137 milyon dolar toplanmıştı; ek finansman potansiyeli de 276 milyon dolara kadar çıkabiliyor.
Kurumsal sıralamada üçüncü sırayı zorluyor
Bu son alımla Metaplanet, kurumsal Bitcoin sahipliğinde Twenty One Capital ile başa baş bir rekabete girdi. Sıralamanın zirvesinde hâlâ 762 bin BTC'nin üzerinde rezervle Strategy bulunuyor. Metaplanet'in geride bıraktığı isimler arasında ise borç ödemek amacıyla geçtiğimiz aylarda elindeki Bitcoin'in önemli bir kısmını satan MARA Holdings yer alıyor.
Tablonun risk tarafı da göz ardı edilmemesi gereken bir konu. Metaplanet, volatilitesi yüksek bir varlığı satın almak için hisse “dilüsyonu” ve borçlanmaya başvuruyor. Uzun süreli bir düşüş senaryosunda, şirketin 97 bin ila 104 bin dolar aralığındaki ortalama maliyet tabanı yatırımcıların yakından izleyeceği kritik bir eşik haline gelecek. Yıl sonu hedefine ulaşmak için gereken 5 milyar doları aşkın sermaye ihtiyacı da, art arda gelecek hisse ve borç ihraçlarının beraberinde getireceği dilüsyon riskiyle birlikte değerlendirilmesi gereken bir başka unsur.
