MSCI, Bitcoin rezervleriyle öne çıkan Strategy ve Metaplanet’i endekslerinden çıkarma kararı aldı. 30 Kasım 2026 seans kapanışında Strategy, MSCI USA Endeksi’nden, Metaplanet ise MSCI Japan Small Cap Endeksi’nden çıkacak. Strategy hissesi, haberin ardından seans sonrası işlemlerde yüzde 2,5 geriledi.
Karar, Strategy’nin gelişmiş ülke borsalarını kapsayan MSCI World Endeksi’ndeki üyeliğini de sona erdirecek. Bitcoin biriktiren bir diğer halka açık şirket olan Japonya merkezli Metaplanet ise aynı tarihte MSCI’ın Japonya küçük ölçekli şirketler endeksinden çıkacak. Her iki şirket de MSCI’ın yatırım fonlarına benzer özellikler taşıyan şirketler için belirlediği yeni kuralların kapsamına girdi.
Strategy hissesi için 2,8 milyar dolarlık satış tahmini
Strategy açısından kararın en somut etkisi, MSCI endekslerini birebir takip eden fonlarda görülecek. Bu fonlar, getirilerini endeksle uyumlu tutmak için portföylerini endeksteki hisselere ve bu hisselerin ağırlıklarına göre düzenliyor. MSTR’nin endeksteki ağırlığı ay sonunda sıfıra indiğinde, hisseyi bu nedenle taşıyan fonların da pozisyonlarını kapatması bekleniyor.
Strategy, geçen yıl MSCI’ın olası bir çıkarma kararının yaklaşık 2,8 milyar dolarlık MSTR satışına yol açabileceğini öngörmüştü. Bu rakam, şirketin karar öncesinde yaptığı tahmini yansıtıyor. Fonların fiilen kaç hisse satacağı ve işlemleri hangi fiyatlardan gerçekleştireceği henüz belli değil.
JPMorgan’ın daha geniş kapsamlı tahmini ise diğer endeks sağlayıcılarının alacağı kararlara dayanıyor. Bankaya göre başka kuruluşlar da Strategy’yi endekslerinden çıkarırsa hisseden toplam çıkış 8,8 milyar dolara ulaşabilir. Her iki tahmin de fonların elindeki Strategy hisselerini kapsıyor. Şirketin kendi bilançosunda tuttuğu Bitcoin’ler ayrı bir kalem.
MSCI, Strategy’yi hangi ölçütlerle değerlendirdi?
Tartışma, MSCI’ın geçen yıl dijital varlıkları toplam varlıklarının en az yüzde 50’sine ulaşan şirketleri endeks dışında bırakmayı önermesiyle başladı. Kuruluş daha sonra incelemeyi farklı sektörlere genişletti. 15 Ekim’de son şeklini verdiği kurallar, bir şirketin ticari faaliyetleriyle bilançosunda yatırım amacıyla tuttuğu varlıklar arasındaki ilişkiyi dikkate alıyor.
MSCI, ilk aşamada şirketin faaliyetlerinde kullandığı varlıkların büyüklüğünü inceliyor. Bu aşamayı geçemeyen şirketleri, tüm sektörlere uyguladığı beş finansal orana göre değerlendiriyor. MSCI’ın bir şirketi mevcut endeksten çıkarması için son iki yıllık raporlama döneminin her birinde bu beş orandan en az dördünün eleme koşulunu karşılaması gerekiyor.
Kasım listesinde Strategy ve Metaplanet’in yanı sıra uranyum satın alıp elinde tutan İngiltere merkezli Yellow Cake de yer aldı. Böylece MSCI, aynı ölçütleri hem Bitcoin rezervi oluşturan şirketlere hem de fiziksel emtia biriktiren bir şirkete uyguladı.
Strategy’nin Bitcoin rezervi 850 bini aştı
MSCI kararından iki gün önce Strategy, 2–8 Kasım haftasında yaklaşık 81,9 milyon dolara 1.036 Bitcoin aldığını açıklamıştı. Şirket, bu alımda Bitcoin başına ortalama 79.012 dolar ödedi. Böylece 8 Kasım itibarıyla rezervi 850.364 BTC’ye, yani Bitcoin’in 21 milyonluk azami arzının yüzde 4’ünden fazlasına ulaştı.
