Bitcoin madenciliği alanında faaliyet gösteren MARA Holdings, bilanço yönetiminde dikkat çeken bir hamleye imza attı. Şirket, yaklaşık 1,1 milyar dolar değerinde 15.133 BTC sattığını ve elde ettiği geliri dönüştürülebilir tahvillerini geri almak için kullandığını açıkladı.
Açıklamaya göre satışlar 4 Mart ile 25 Mart tarihleri arasında gerçekleşti. Bu süreç, MARA’nın 3 Mart’ta güncellediği dijital varlık yönetimi politikasının hemen ardından geldi. Söz konusu politika değişikliğiyle şirket, yalnızca yeni ürettiği Bitcoin’leri satma yaklaşımından uzaklaşarak bilançosunda tuttuğu BTC varlıklarını da satış kapsamına dahil etti. Politika değişikliğinin yapıldığı dönemde şirketin elinde toplam 53.822 BTC bulunuyordu ve bunun yaklaşık %28’i kredi ve teminat anlaşmalarında kullanılıyordu.
Borçlar %30 azaldı
MARA, elde ettiği gelirle 2030 ve 2031 vadeli, faizsiz (0.00%) dönüştürülebilir tahvillerinin önemli bir bölümünü geri satın aldı. Şirket, 2030 vadeli tahvillerden 367,5 milyon dolarlık ana para tutarını 322,9 milyon dolara, 2031 vadeli tahvillerden ise 633,4 milyon dolarlık kısmı 589,9 milyon dolara geri aldı. Bu işlemlerin 30 ve 31 Mart tarihlerinde tamamlanması bekleniyor.
Gerçekleştirilen geri alımlar sonucunda MARA’nın toplam dönüştürülebilir borcu yaklaşık %30 oranında azalarak 2,3 milyar dolara geriledi. İşlemler sonrasında 2030 vadeli tahvillerde 632,5 milyon dolar, 2031 vadeli tahvillerde ise 291,6 milyon dolar anapara borcu kaldı. Şirket, bu işlemler sayesinde işlem maliyetleri hariç yaklaşık 88,1 milyon dolarlık nakit tasarrufu elde ettiğini ve bunun nominal değere göre yaklaşık %9’luk bir iskonto anlamına geldiğini belirtti.
MARA CEO’su Fred Thiel, söz konusu hamlenin şirketin stratejik esnekliğini artırdığını vurguladı. Thiel’e göre şirket artık yalnızca Bitcoin madenciliğine odaklanan bir yapıdan çıkarak dijital enerji ve yapay zeka/yüksek performanslı bilişim (AI/HPC) altyapılarına doğru genişleyen bir yol izliyor. Bu dönüşüm, şirketin gelir çeşitliliğini artırma hedefinin de bir parçası olarak görülüyor.
Zayıflayan finansallar dikkat çekti
Şirketin son finansal sonuçları ise bu stratejik değişimin arka planını anlamak açısından önemli sinyaller veriyor. MARA, 2025’in dördüncü çeyreğinde 1,7 milyar dolar net zarar açıkladı. Bu rakam, bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 528,3 milyon dolarlık net kâra kıyasla sert bir bozulmaya işaret ediyor. Zararda en büyük etkenin, Bitcoin fiyatındaki yaklaşık %30’luk düşüşe bağlı olarak dijital varlıkların gerçeğe uygun değerinde yaşanan 1,5 milyar dolarlık negatif değişim olduğu belirtildi.
Gelir tarafında da sınırlı bir gerileme görüldü. Şirketin geliri yıllık bazda %6 düşerek 202,3 milyon dolara indi.
