Bitwise Asset Management CEO’su Hunter Horsley, kripto piyasasında uzun süredir referans alınan dört yıllık döngü anlatısının artık geçerliliğini yitirdiğini söyledi. Consensus 2026 kapsamında Miami’de konuşan Horsley, yatırımcıların piyasanın eski takvime göre toparlanmasını beklememesi gerektiğini belirtti.
Horsley’e göre önceki dönemde kripto piyasası genellikle üç yıl yükseliş, bir yıl düşüş şeklinde yorumlanıyordu. Ancak geçen yıl yaşanan zayıf piyasa görünümü, bu düzenin kırıldığına işaret etti. Bitwise CEO’su bu nedenle “dört yıllık döngü öldü” diyerek sektörün artık farklı bir evreye geçtiğini savundu.
Kripto piyasasında yeni dönem vurgusu
Horsley, kripto piyasasında eski kalıpların ve önceki dönemden kalan reflekslerin artık yatırımcılara yeterli rehberlik sunmadığını ifade etti. Ona göre sektör, daha kurumsal, daha geniş katılımlı ve daha az sayıda büyük oyuncunun belirleyici olduğu yeni bir yapıya doğru ilerliyor.
Bitwise CEO’su, bu değişimi anlatırken Winston Churchill’in sıkça alıntılanan “Bu son değil, sonun başlangıcı da değil; ancak başlangıcın sonu” sözünü kullandı. Horsley’e göre kripto sektörü artık erken dönem denemelerinin ötesine geçti ve daha olgun bir piyasa yapısına yaklaştı.
Bu yeni dönemde konuşulan başlıklar da değişiyor. Horsley, kripto sohbetlerinde artık Gemini gibi sektör içi şirketlerden çok Morgan Stanley gibi geleneksel finans devlerinin daha fazla öne çıktığını söyledi. Ayrıca stablecoin arzının 300 milyar doların üzerine çıkmasıyla, piyasa ilgisinin yalnızca altcoinlere değil, ödeme ve finans altyapısı tarafına da kaydığını belirtti.
Strategy’nin yeni enstrümanı için “juggernaut” yorumu
Horsley’in dikkat çektiği bir diğer konu, Michael Saylor’ın şirketi Strategy tarafından geliştirilen Stretch adlı imtiyazlı yatırım aracı oldu. Bu yapı, Bitcoin teminatı, istikrarlı net varlık değeri ve yüzde 10’un üzerinde getiri hedefi gibi unsurlarla öne çıkıyor.
Bitwise CEO’su, Strategy’nin bu ürününü “juggernaut” olarak tanımladı ve yapının henüz erken aşamada olduğunu söyledi. Ona göre Stretch, ilk bakışta alışılmışın dışında görünse de yatırımcıların temel ihtiyaçlarından birine cevap veriyor: Bitcoin teminatına dayalı, gelir odaklı ve fiyatlanabilir bir enstrüman.
Horsley, bu yapının gelecek 12 ay içinde sektör genelinde yaygınlaşabileceğini de öngördü. Bu senaryoda Bitcoin, yalnızca spot piyasa veya hazine varlığı olarak değil, sabit getirili ürünler tarafında da daha fazla yer bulabilir. Bitwise CEO’su, bu dönüşümde Michael Saylor’ın finansal mühendislik yaklaşımının önemli rol oynadığını dile getirdi.
Ancak Strategy tarafındaki tablo tamamen risksiz değil. Şirketin STRC ürünü geçen ay rekor işlem hacmine ulaşırken, aynı zamanda Saylor’ın Bitcoin hazinesinden satış yapılabileceğini kabul etmesi dikkat çekti. Bu olasılık, şirketin uzun süredir koruduğu “Bitcoin satmama” yaklaşımı açısından önemli bir kırılma olarak görülüyor.
Bitcoin için ödeme anlatısı geri dönebilir
Horsley, Bitcoin’in yalnızca değer saklama aracı olarak görülmesine de temkinli yaklaştı. Ona göre Bitcoin’in ilk dönemlerdeki ödeme aracı vizyonu tamamen kaybolmadı, yalnızca piyasanın önce farklı bir meseleyi çözmesi gerekiyordu.
Bitwise CEO’su, son 10 yılda asıl tartışmanın Bitcoin’in değerli olup olmadığı etrafında şekillendiğini söyledi. Bugün yüz milyonlarca kişinin BTC tuttuğunu ve piyasanın geniş kesimlerinde Bitcoin’in değerine dair daha güçlü bir kabul oluştuğunu belirtti. Horsley’e göre bu zemin, Bitcoin’in ödeme tarafındaki kullanım alanlarının yeniden güçlenmesi için daha uygun bir ortam oluşturuyor.
