Kripto piyasası, kasım ayının ilk haftasında yeniden sert bir satış dalgasına yakalandı. Bitcoin üç haftanın ardından ilk kez 105 bin doların altını test ederken, altcoinlerde kayıplar çok daha derin yaşandı. Piyasa genelinde korku ve likidite sıkışıklığı birleşince, yatırımcıların risk iştahı ciddi biçimde düştü. Piyasa değerine göre ilk 10 kripto parada tablo şu şekilde:
Bitcoin’in düşüşüyle birlikte Kripto Korku ve Hırs göstergesi 42’den 21’e gerileyerek “Aşırı Korku” seviyesine indi. Bu, son yedi ayın en düşük puanı olarak kayda geçti. Endeks en son nisan ayında bu kadar sert bir düşüş göstermişti. Yazım sırasında endeks, 29 oranında.
Uzmanlara göre satışların arkasında birden fazla neden var. İlk etken, piyasadaki likidite eksikliği. Analist Michaël van de Poppe’ye göre, birçok altcoinin dolaşımdaki arzı sınırlı. Toplam arzın yalnızca %10’u işlem görüyorsa, büyük bir satış emri piyasayı kolayca sarsabiliyor. Emir defterlerinde yeterli derinlik olmadığından, birkaç büyük yatırımcının satış kararı fiyatları hızla aşağı çekiyor.
Bu durum, altcoinleri hem düşüşlerde daha kırılgan hem de yükselişlerde daha hızlı tepki veren varlıklar haline getiriyor. Van de Poppe, “Sabırlı olun. Döngü bitmedi. Likidite geri döndüğünde altcoinler daha güçlü toparlanabilir,” diyor.
Piyasadaki bir diğer baskı unsuru Bitcoin’in artan dominasyonu. Toplam piyasa değerinin yüzde 60’ından fazlasını elinde tutan Bitcoin, altcoinlerden sermaye çıkışına yol açıyor. Dominans oranı yükseldikçe, yatırımcılar güvenli liman olarak yeniden BTC’ye yöneliyor. Bu da altcoinlerin zayıflamasını hızlandırıyor.
Makro cephede ise ABD’de yaşanan likidite daralması kriptoyu olumsuz etkiliyor. Hükümetin kapanması ve Hazine’nin harcamalarını kısması nedeniyle piyasadaki nakit akışı azaldı. Yaklaşık 1 trilyon doların Hazine Genel Hesabı’nda (TGA) birikmesi, sistemdeki rezervleri düşürdü ve para piyasası faizlerini yukarı itti. Bu sıkışıklık, riskli varlıklardan kaçışı beraberinde getirdi.
Üstüne bir de Fed Başkanı Jerome Powell’ın temkinli açıklamaları eklenince satışlar hızlandı. Piyasalar daha fazla faiz indirimi beklerken, Powell’ın “acele etmeyeceğiz” mesajı yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. Bitcoin 108 bin doların altına gerilerken, Ethereum ve Solana gibi önde gelen altcoinler yüzde 6-8 arasında değer kaybetti. İşlem hacimleri ise ekim ortasından bu yana yüzde 40’a yakın azaldı.
Önümüzdeki süreçte ne var?
Bununla birlikte, tablo tamamen karamsar değil. Tarihsel olarak Bitcoin dominansı zirveye ulaştığında ve altcoinler zayıf seyrettiğinde, ardından genellikle güçlü bir altcoin rallisi yaşanıyor. Uzmanlar, ABD hükümetinin kapanma krizini çözmesi ve ekonomik verilerin zayıflaması durumunda Fed’in yeniden güvercinleşebileceğini (dovish, olumlu para politikası) belirtiyor. Böyle bir senaryo, 2026’da olası bir likidite genişlemesi veya yeni bir parasal gevşeme dalgasını tetikleyebilir.
Kısacası, kripto piyasası şu anda daralan likidite, artan korku ve Bitcoin merkezli sermaye akışının baskısı altında. Ancak bu tür dönemler, sabırlı yatırımcılar için yeni bir yükseliş döngüsünün habercisi olabiliyor.
