Hong Kong kripto piyasası bugün önemli bir dönüm noktasına tanıklık ediyor. Bölgenin en büyük kripto borsalarından HashKey, uzun süredir beklenen halka arz sürecini resmen başlattı. İşlem kodu 3887 olacak borsa hisseleri için talep toplama 12 Aralık’ta sona erecek; fiyatın kesinleşmesi ise 16 Aralık’ta duyurulacak. İlk işlem günü 17 Aralık olarak açıklandı.
HashKey’in halka arzı için 17 Aralık tarihi belirlendi
HashKey Holdings Limited, toplam 240,57 milyon hisseyi küresel yatırımcılara sunuyor. Bunun yaklaşık 24,06 milyon adedi Hong Kong yatırımcılarına ayrıldı. Hisse başına fiyat aralığı 5,95–6,95 HK$ olarak belirlendi. Aralığın üst sınırında başarılı bir fiyatlama gerçekleşirse halka arzdan 1,67 milyar HK$ (yaklaşık 215 milyon dolar) gelir elde edilecek. Şirket, ortalama 6,45 HK$’lık bir teklif fiyatı senaryosuna göre net 1,43 milyar HK$ civarında bir kaynak yaratmayı bekliyor.
Halka arzdan sağlanacak fonun yüzde 40’ı teknoloji geliştirmelerine ve altyapı iyileştirmelerine ayrılacak. HashKey, lisanslı ve tamamen regüle çalışan bir platform olarak küresel rekabette konumunu güçlendirmek istediğini söylüyor. Aynı orandaki ikinci pay ise pazar genişlemesine ve yeni ekosistem ortaklıklarına yönlendirilecek. Geri kalan yüzde 20’lik bölüm operasyonel giderler, risk yönetimi ve genel kurumsal ihtiyaçlar için kullanılacak.
Her ne kadar gelirlerini artırsa da HashKey’in henüz kârlılığa ulaşamadığı görülüyor. Şirket, 2022’den bu yana net zarar açıklıyor. 2025’in ilk altı ayında kaydedilen zarar 506,7 milyon HK$ oldu; bu rakam bir önceki yılın aynı dönemindeki 772,6 milyon HK$’lık kayıp seviyesinin altında. Buna karşın 2025’in ilk dokuz ayında gelirler yüzde 4 artarak 557,6 milyon HK$’a yükseldi. Gelirlerdeki bu artışın ana kaynağı, varlık yönetimi hizmetlerine yönelik talebin büyümesi. Öte yandan, ticaret hacimleri aynı dönemde yüzde 24 geriledi.
HashKey, prospektüsünde bu zararların “iş modelinin gerektirdiği erken dönem yatırım döngüsünün doğal sonucu” olduğunu vurguluyor. Lisanslı, ölçeklenebilir ve düzenleyici gerekliliklere tam uyumlu bir platform inşa etmenin ciddi bir başlangıç sermayesi gerektirdiğini belirten şirket, kripto borsalarının kârlılığa giden yolda benzer süreçlerden geçtiğini hatırlatıyor.
Tüm bunlar, Hong Kong’un kripto politikasındaki dönüşümle aynı döneme denk geliyor. Bölge, 2023’te sanal varlık hizmet sağlayıcıları için kapsamlı bir lisans rejimi oluşturmuş; 2024 ve 2025 boyunca ise stablecoin şirketleri, ticaret platformları ve küresel likidite paylaşımı gibi alanlarda düzenlemeleri güncelleyerek sektöre daha net bir çerçeve sunmuştu. Ülkenin finansal düzenleyicisi SFC’nin lisanslı borsalara küresel likidite havuzlarına erişim tanıma kararı, HashKey gibi platformların ürün çeşitliliğini büyütmesine de alan açıyor.
