İki büyük kurumsal oyuncu, kripto piyasasında birbirinden farklı iki fırsata aynı hafta dikkat çekti. Grayscale araştırma direktörü Zach Pandl merkeziyetsiz yapay zekayı ve Bittensor'u (TAO) öne çıkarırken Standard Chartered dijital varlıklar araştırma direktörü Geoffrey Kendrick, Uniswap (UNI) için 2030 sonuna kadar 40 katlık artış öngören bir rapor yayımladı. Her iki analistin de ortak paydası şu: Merkezi yapıların yarattığı risklerden kaçan sermaye, protokol düzeyinde altyapılara yönelecek.
TAO: Anthropic krizi Bittensor'a ilgi çekti
Pandl'ın raporunun zamanlaması tesadüf değil. Anthropic, aynı dönemde ciddi iki sorunla karşı karşıya kaldı.
ABD hükümeti, ulusal güvenlik gerekçesiyle Anthropic'in Fable 5 ve Mythos 5 modelleri için ihracat kontrol direktifi yayımladı. Direktif yalnızca yabancı uyrukluları kapsıyor olsa da Anthropic, uyum sağlamak için modelleri küresel ölçekte tüm müşterileri için devre dışı bırakmak zorunda kaldı. Şirket, gerekçe gösterilen jailbreak açığının zaten kamuya açık diğer büyük dil modellerinde de mevcut olduğunu açıklayarak direktife itiraz etti. Öte yandan Anthropic, ticari Claude ürünlerindeki kullanım limitleri nedeniyle aynı dönemde bir toplu davayla da karşılaştı. Davacılar, ücretli abonelik planlarında erişimin açıklanmamış biçimlerde kısıtlandığını ileri sürüyor.
Pandl tam da bu tabloya bakarak Bittensor'u yapısal bir alternatif olarak sundu. Bittensor, yapay zeka model eğitimini ve çıkarımını merkezi bir otorite yerine binlerce bağımsız katılımcıya dağıtan bir protokol; TAO token'ı en değerli katkıyı sağlayan alt ağları ödüllendiriyor. "Bitcoin'in dijital para için yaptığını Bittensor yapay zeka için yapmayı hedefliyor" diyen Pandl, bu modelin merkezi sağlayıcıları vuran düzenleyici şoklara karşı yapısal olarak daha dayanıklı olduğunu savunuyor.
Piyasanın tepkisi hızlı geldi: TAO son beş günde yaklaşık yüzde 28 değer kazandı.
UNI: Tokenize varlık dalgasının kazananı
Kendrick'in Uniswap değerlendirmesi daha uzun vadeli bir teze dayanıyor. Zincir üzerindeki tokenize varlıkların bugün yaklaşık 340 milyar dolardan 2028 sonunda 4 trilyona çıkabileceğini öngören Kendrick, DeFi'de kullanılan bu varlıkların payının 2030'a kadar yüzde 3,5'ten yüzde 30'a yükselebileceğini tahmin ediyor. Bu senaryoda DeFi'ye kilitli toplam varlık mevcut seviyenin 37 katına ulaşır ve Uniswap'ın likidite havuzları da bu büyümeden doğrudan pay alır.
Kendrick, Uniswap ile Coinbase arasındaki farkı YouTube-Netflix karşılaştırmasıyla açıklıyor: YouTube'da içeriği platform değil kullanıcılar üretir, Uniswap da likidite havuzlarını herkesin oluşturabildiği açık bir altyapı olarak işliyor. Bu yapı Uniswap'ın sermaye gereksinimini Coinbase'e kıyasla düşürüyor ve stablecoinler ya da staked Ethereum (ETH) gibi birbirine yakın varlıkların takasında avantaj sağlıyor.
Aralık 2025'teki UNIfication güncellemesiyle protokol ücretleri devreye girdi, programatik UNI yakım mekanizması aktive edildi. O tarihten bu yana yaklaşık 21 milyon dolar protokol ücreti üretildi; tek seferlik 100 milyon UNI yakımıyla birlikte dolaşımdaki arz 622 milyona geriledi.
UNI için kademeli fiyat hedefleri: 2026 sonu 6,50 dolar, 2027 sonu 20 dolar, 2028 sonu 40 dolar, 2029 sonu 65 dolar, 2030 sonu 100 dolar. Şu an yaklaşık 2,70 dolardan işlem gören token için bu, 40 katlık bir artış anlamına geliyor. Kendrick, UNI'nin aynı dönemde hem ETH hem de Bitcoin'i getiri bazında geride bırakmasını bekliyor.
