Butan Krallığı, Bitcoin varlıklarında dikkat çeken bir çözülme sürecine girdi. Son zincir üstü verilere göre ülke, ana cüzdan adreslerinden yaklaşık 519,7 BTC’yi transfer ederek piyasaya yaklaşık 37 milyon dolarlık ek arz sundu. Bu son işlemle birlikte Bhutan’ın toplam Bitcoin rezervi 4.453 BTC seviyesine gerilerken, ülkenin elindeki varlıkların değeri yaklaşık 315-318 milyon dolar bandında bulunuyor.
Arkham Intelligence verileri, transfer edilen Bitcoin’lerin bir kısmının Singapur merkezli kripto ticaret şirketi QCP Capital ile bağlantılı adreslere gittiğini ortaya koyuyor. Bu durum, söz konusu işlemlerin yalnızca cüzdan içi yeniden dağıtım değil, aynı zamanda potansiyel satış veya likidite yönetimi amacı taşıdığına işaret ediyor.
Mart ayında satış temposu hızlandı
Bhutan’ın Mart ayı boyunca gerçekleştirdiği işlemler, dikkat çekici bir hızlanmaya işaret ediyor. Ülke, yalnızca son haftalarda toplamda yaklaşık 110 milyon dolarlık Bitcoin transferi gerçekleştirdi. 18 Mart’a kadar olan 24 saatlik süreçte 72 milyon dolarlık BTC altı ayrı işlemle taşınırken, 9 Mart’ta ise yaklaşık 11,8 milyon dolarlık bir transfer kaydedildi.
Şubat ayında yalnızca 284 BTC civarında transfer yapılmış olması, Mart ayındaki artışı daha da belirgin hale getiriyor. Bu tablo, Bhutan’ın Bitcoin rezervlerinde sistematik bir azaltım sürecine girdiğini gösteriyor.
Arkham’ın analizine göre Bhutan, genellikle 5 ila 10 milyon dolar aralığında parçalı satışlar yapmayı tercih ediyor. Ancak son iki haftada transfer hacminin belirgin şekilde artması, bu stratejinin daha agresif bir faza geçtiğine işaret ediyor.
Zirveden %65 düşüş
Bhutan’ın Bitcoin varlıkları, 2024 sonlarında 13.000 BTC’nin üzerine çıkarak zirve yapmıştı. Bugün gelinen noktada ise rezervlerin yaklaşık %65 oranında azaldığı görülüyor. Bu düşüş, hem düzenli satışları hem de ülkenin mali ihtiyaçlarına bağlı olarak rezerv kullanımını yansıtıyor.
Bhutan, sahip olduğu Bitcoin’leri yalnızca yatırım aracı olarak değil, aynı zamanda ekonomik kalkınma projelerinde finansman kaynağı olarak da değerlendiriyor. Özellikle Gelephu Mindfulness City (GMC) projesi kapsamında, kripto rezervlerin kullanılması planlanıyor. Ülke ayrıca Bitcoin, Ethereum ve BNB gibi varlıkları içeren stratejik bir kripto rezerv oluşturmayı hedefliyor.
Madencilikten kalkınmaya uzanan model
Bhutan, 2019’dan bu yana Bitcoin madenciliğine yatırım yapan öncü ülkeler arasında yer alıyor. Ülke, buzullardan beslenen nehirler üzerine kurduğu hidroelektrik santraller sayesinde düşük maliyetli ve çevre dostu enerji ile madencilik faaliyetlerini sürdürüyor.
2023 yılında devlet varlık fonu Druk Holding and Investments (DHI), Bitdeer ile 500 milyon dolarlık bir ortaklık kurarak madencilik kapasitesini genişletme kararı almıştı. Bu model, Bhutan’ın kriptoyu doğrudan ekonomik büyüme stratejisinin bir parçası haline getirdiğini gösteriyor.
Piyasaya etkisi ve zayıflayan talep sinyalleri
Bhutan’ın satışları, Bitcoin piyasasının kırılgan bir dönemine denk geliyor. Zincir üstü veriler, talep tarafında zayıflama sinyalleri veriyor. Glassnode’un Accumulation Trend Score göstergesi sıfıra yakın seyrederek yatırımcıların birikimden çok dağıtım eğiliminde olduğunu ortaya koyuyor.
Buna ek olarak, büyük yatırımcı hareketleri 2023’ten bu yana en düşük seviyelere gerilemiş durumda. CryptoQuant’ın Network Activity Index verisi de ağ üzerindeki genel aktivitenin düştüğünü ve yapısal talebin zayıfladığını gösteriyor.
