ABD'li varlık yönetimi devi T. Rowe Price, perşembe günü TKNZ ticker koduyla NYSE Arca'da işlem görmeye başlayan kripto ETF'iyle sektöre giriş yaptı. Şirket ürün için ilk başvurusunu geçen yılın ekim ayında yapmıştı, yani piyasaya çıkış sürecinin tamamlanması yaklaşık dokuz ay aldı.
Baltimore merkezli şirket, yaklaşık 90 yıldır varlık yönetiyor ve müşteri varlıklarının toplam büyüklüğü 1,9 trilyon dolara yakın. T. Rowe Price, TKNZ'yi piyasadaki ilk aktif yönetilen çoklu token spot kripto ETF'i olarak tanıtıyor. Buradaki fark şu: fon yöneticileri, sabit bir endeksi takip etmek yerine şirketin kendi araştırma ve piyasa görünümüne göre portföydeki ağırlıkları değiştirebiliyor. Bu yönüyle TKNZ, piyasada halihazırda işlem gören ve büyük ölçüde tek bir varlığı ya da sabit bir endeksi izleyen pasif spot kripto ETF'lerinden ayrışıyor.
Portföydeki 9 kripto varlık
Fon işleme başladığında portföy şu şekilde dağılmış durumdaydı:
- Bitcoin (BTC): yüzde 40,75
- Ethereum (ETH): yüzde 18,42
- BNB: yüzde 11,01
- Solana (SOL): yüzde 9,44
- XRP: yüzde 9,37
- Hyperliquid (HYPE): yüzde 6,45
- Stellar Lumen (XLM): yüzde 3
- Dogecoin (DOGE): yüzde 1,28
- USD Coin (USDC): yüzde 0,16
- Nakit ve nakit benzeri varlıklar: yüzde 0,11
Analistler ne diyor?
Bloomberg Intelligence'ın kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, X hesabından yaptığı paylaşımda dağılımı yorumladı: Bitcoin ağırlığını düşük, geri kalan varlıkları özellikle de HYPE'ı yüksek buluyor. Balchunas'ın aktardığına göre fon yaklaşık 15 milyon dolarlık varlıkla işleme başladı ve yüzde 0,75 yönetim ücreti uyguluyor; bu oran, piyasadaki bazı pasif Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin ücretlerinin üzerinde.
HYPE'ın portföyde bu kadar ağırlıklı olması ilk bakışta garip görünebilir, ama token son dönemde kripto paralar arasında öne çıkan isimlerden biri. Fiyat geçen ay yaklaşık 74,50 dolarla tüm zamanların zirvesini gördü, şu an 65,60 dolar civarında işlem görüyor ve son bir yılda yüzde 38 kazandırdı. Aynı dönemde Bitcoin yüzde 45 kaybettirdi, yani portföydeki ağırlık farkı biraz da bu tabloyla açıklanabilir.
Fon, proof-of-stake ağlarına yatırım yapabilecek olsa da başlangıçta elindeki hiçbir varlığı staking yoluyla getiri üretmek için kullanmayacak. Prospektüs bu konuda kapıyı tamamen kapatmıyor, ileride staking'in devreye girebileceğini not düşüyor. Bu temkinli yaklaşım, düzenleyici belirsizliğin hâlâ tam olarak netleşmediği stake edilmiş kripto ürünlerinde diğer fon yöneticilerinin de benzer şekilde davrandığı bir eğilimle örtüşüyor.
Fonun baş portföy yöneticiliğini T. Rowe Price'ın dijital varlıklar birimi başkanı Blue Macellari üstleniyor, kendisine dört yardımcı portföy yöneticisi eşlik ediyor. TKNZ'nin ilk haftalardaki fiyat hareketleri ve olası giriş çıkışları, kurumsal yatırımcıların çoklu token yapılı aktif kripto ETF'lerine ne kadar ilgi göstereceği konusunda önemli bir gösterge olacak.
